כלל ביטוח בוחנת השלכות רפורמת הגמל וירידת התשואות על התוצאות הכספיות

חברת הביטוח כלל בוחנת את ההשלכות על אפשרות של ירידה ברווחיות העתידית שלה, וזאת על רקע כוונה לגייס בימים הקרובים חוב של עד חצי מיליארד שקל מגופים מוסדיים.

לפי כללי הדיווח של חברות ציבוריות המתכננות לגייס הון או חוב הן מחויבות להוציא דיווח שנקרא "ניקוי מידע פנים" אם לאחר הודעת הגיוס המתוכנן מתבררים להן פרטים חדשים על מצבן הפיננסי. כלל, בניהולו של איזי כהן, בחרה לנקוט משנה זהירות ומדווחת כי "במסגרת הכנת הדוחות הכספיים של הרבעון השני לשנת 2014 היא בוחנת את ההשלכות של הירידה בתשואות בשוק ההון ושל הירידה בדמי הניהול בקופות הגמל המנוהלות על ידיה, על תוצאותיה הכספיות".

מדובר בעצם בשני פרמטרים שיכולים להשפיע לרעה על התוצאות הכספיות. הפרמטר הראשון נוגע לרפורמה בדמי הניהול שנכנסה לתוקף בתחילת 2013 וחתכה את דמי הניהול בקופות הגמל בכמעט 50%. הרפורמה חתכה את ההכנסות של חברות הגמל וכבר באה לידי ביטוי ברבעונים קודמים. עם זאת, לא מן הנמנע כי כלל תידרש לבצע הפחתה מסוימת בשווי הנכסי של פעילות הגמל על רקע הרפורמה.

בניין כלל ביטוח

הפרמטר השני נוגע לירידת התשואות. ברגע שהריבית נמוכה וישנה ירידה בתשואות בשוק ההון, יש לכך השפעה על ריביות ההיוון שבגינן מחושבות ההתחייבויות של חברות הביטוח. ככל שהריבית נמוכה יותר, ישנו צורך לבצע הפרשה גבוהה יותר לרזרבות. אלא שהשפעת הריבית הנמוכה צפויה להתקזז עם הצפי לאינפלציה נמוכה. אינפלציה נמוכה ממתנת את הגידול בהתחייבויות ואף עשויה לגרור הורדת ריבית נוספת שמשפיעה לטובה על ההשקעות של הנכסים המגבים את ההתחייבויות (ההון/נוסטרו). בשורה התחתונה כלל נמנעת מלתת מספרים ברורים של השלכות שני הפרמטרים ורק מציינת כי עשויה להיות להם השפעה על הרווחיות שלה בדוחות שצפויים להתפרסם בסוף אוגוסט הקרוב.