בודדה בפסגה: אקסיומה ת"א־100 ראשונה בדירוג ועליונה על האחרות בכל הפרמטרים
הקרנות המחקות מנהלות כסף רב, אך הן נמצאות בתחתית הטבלה. תשואת הקרנות הממונפות (עד 200%) לא מצדיקה את הסיכון
בליגת מניות מדד ת"א־100 יש 24 קרנות שמנהלות 1.5 מיליארד שקל, בהן חמש קרנות מחקות, שתי קרנות אגרסיביות והיתר מחפשות את המניות שייקחו את תשואת הקרן מעבר לזו של מדד ת"א־100. המדד עצמו מדשדש כבר שלוש שנים, ולאחרונה הוא מתקרב לרמתו מתחילת 2011, בסביבות ה־1,200 נקודות. מי שנצמדו למדד בשלוש השנים האחרונות, למשל על ידי אחזקה בקרנות המחקות, הפסידו נומינלית 1.15%. גם בקרנות עם הניהול האקטיבי לא מצאו המשקיעים נחמה, שם רק ארבע קרנות השיאו תשואה גבוהה יותר מהמדד בשלוש השנים האחרונות. המצב טוב יותר בתקופות הקצרות יותר: 17 קרנות עקפו את המדד בשנה וחצי האחרונות (המדד, 8.93%) ו־18 קרנות עשו זאת מתחילת השנה (10.74%).
הקרן הראשונה בדירוג, אקסיומה ת"א־100 שמנוהלת על ידי אבי קורז, בולטת מעל כולן בכל פרמטר אפשרי. התשואות שלה, 21.76% מתחילת השנה ו־24.16% בשנה וחצי, נישאות הרבה מעל כולן ומעל המדד. לקרן Up Capture Ratio של 118 ו־Down Capture Ratio של 59 בלבד (הנמוך ביותר), משמע הקרן הוכיחה את עצמה, להבדיל מקרנות אחרות, גם בימים קשים. אקסיומה ת"א־100 היא הקרן הכי מפוזרת: 134 אחזקות (נכון לאוגוסט) עם חשיפה לא גבוהה יחסית לעשר האחזקות הגדולות שלה (40%), כשאחזקותיה הגדולות, נכון לאוגוסט, הן פריגו (9% מהנכסים), בזק, בנק הפועלים וכיל. הצלחתה של אקסיומה ת"א־100 נוצצת גם כשמסתכלים על השתיים העוקבות אחריה.
הקרן השנייה בדרוג אי.בי.אי ת"א־100 עשתה גם היא תשואות נאות לאחרונה: 21.14% מתחילת השנה ו־19.97% ב־18 החודשים האחרונים, אך היא חלשה יותר למרחקים הארוכים, 2.04%- בשלוש השנים האחרונות.
הקרן השלישית בדירוג היא די.בי.אם אחזקות בעלי עניין ת"א־100. הקרן מחויבת תשקיפית להשקיע לפחות 50% מנכסיה בחברות מדד ת"א־100 שבעלי העניין בהן מחזיקים לפחות 50% מהון המניות, אך תשואה של 13.15%- בשלוש השנים האחרונות זורעת ספק במתודולוגיית ההשקעה. אחזקותיה הגדולות של הקרן הן כיל, פריגו, קבוצת דלק, בזק ותעודת סל על הבנקים.
במורד הרשימה מדורגות שתי קרנות ממונפות (עד 200% מנכסי הקרן): מיטב מניות ת"א־100 פלוס (מדורגת 12) ומנורה מבטחים ת"א־100 אגרסיבית (מדורגת 13). אף על פי ששתי הקרנות משיגות תשואות גבוהות מתחילת השנה וב־18 החודשים האחרונים, בטווח שלוש השנים הסיכון בא לידי ביטוי (11.59%- למיטב ו־18.29%- למנורה). עוד דרומה בדירוג עומד קובץ של חמש קרנות מחקות, בהן MTF ת"א־100. הקרנות המחקות מנהלות בסך הכל 446 מיליון שקל - כשליש מהכסף. משמע המשקיעים מעדיפים את הגישה הפסיבית על פני הניסיון בבחירת מניות מנצחות.
השלוש שנכשלו יותר מכולן בבחירת מניות הן אלו שסוגרות את הדירוג: אנליסט 30 מניות, מגדל דקלה ת"א־100 והראל פיא ת"א־100. האחרונה השיאה הרבה פחות ממדד הייחוס בשנה וחצי האחרונות (4.96%) ובשלוש השנים האחרונות (8.92%-).
IFO מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל
השורה התחתונה
הקרנות בקטגוריה מציגות ביצועים טובים כשהשוק עולה, אך כשחוסנן מועמד למבחן השוק היורד, מתגלה פרצופן האמיתי
