המומחה מטעם ביהמ"ש: "תרומת בן־דב להסדר בסאני לא מספיקה לקבלת פטור אישי"

המומחה הכלכלי שמונה על ידי בית המשפט, יואב כפיר, לא מתלהב מהצעתו של אילן בן־דב, בעל השליטה (73.1%) בסאני, להזרמת הון לחברה במסגרת הסדר החוב. "אנחנו לא רואים הבדל בין פירוק להסדר", אמר כפיר באסיפת מחזיקי האג"ח של סקיילקס, בהתייחסו להצעתו של בן־דב. "מבחינתנו, לא קרה הרבה. בעל השליטה נשאר עם המניות, ומחזיקי האג"ח מחכים לכסף. אנחנו תומכים בהסדר כי יש בו אופציה על המחיר של מניית סקיילקס, אבל אנחנו לא רואים כדאיות כלכלית לתת פטור מתביעות לבעל השליטה. תרומת הבעלים לא מספיק גדולה, בוודאי שלא כדי לקבל פטור".  

עמדתו של כפיר, שתוצג במסגרת הדו"ח מטעמו שיוגש לבית המשפט בהמשך השבוע, אומדת את תרומתו של אילן בן־דב להסדר החוב ב־8 מיליון שקל. המומחה הכלכלי הסביר שהסדר החוב הנרקם בחברה־הבת (78.7%) סקיילקס כרוך בתוספת ריבית של 131 מיליון שקל למחזיקי האג"ח של סקיילקס. תוספת זאת מכניסה את החברה־הבת לאזור של NAV שלילי, והיא המקור לאדישות של המומחה בין הסדר לפירוק של סאני.

בניגוד למרבית הסדרי החוב, מסתמן שמחזיקי האג"ח של סאני יבקשו להכפיף את הסדר החוב לתנאי שבן־דב יישאר בעל השליטה. הסדר זה מבוסס על דחיית תשלומים במטרה שלא לסכן את הזיכיון מול סמסונג, ומחזיקי האג"ח רוצים למנוע מצב שבו ההתפתחויות השליליות של בן־דב בגזרת בנק לאומי ישמטו את השטיח מתחת לרגליהם, דווקא אחרי שהסכימו לדחות את החוב כלפיהם במסגרת הסדר החוב של סאני.

בסאני מעוניינים לקדם את הסדר החוב ולהביא אותו להצבעת המחזיקים. "מה שאני מבקש מכל הנוכחים כאן זה שנגיע לבית המשפט עוד השבוע ביום רביעי" אמר מנכ"ל סקיילקס יהל שחר. הפנייה לבית המשפט נועדה כדי לזמן אסיפות מוקדמות להסדרי נושים בסאני וסקיילקס, שכרוכים זה בזה. בעלי האג"ח של סאני לא יאשרו הסדר מבלי שהם יודעים שסקיילקס, שמניותיה משועבדות להם, משלימה הסדר חוב.

צילום: אוראל כהן

הצעת הסדר החוב של סקיילקס, שאושרה באופן אינדיקטיבי על ידי מחזיקי האג"ח, מבוססת על דחיית חלק הארי של תשלומי הקרן למחזיקי האג"ח ואינה כרוכה בתספורת כלשהי. על פי המתווה, שחל רק על הסדרות הלא מובטחות של סקיילקס, במועד המקורי שנקבע לתשלומי הקרן, ישולמו רק 20% מהחוב, ואילו יתרת החוב תשולם בדחייה של שלוש שנים מהמועד המקורי. תמורת הדחייה הציעה סקיילקס כמה הטבות למחזיקי האג"ח, ובהן מתן אופציות למניות החברה, העלאת שיעור הריבית על החוב ושעבוד שני על מניות פרטנר.

מה דעתך על מניית פרטנר:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

נושא שנמצא עדיין במחלוקת בין סאני לנאמן האג"ח הוא שימוש בכספים שנמצאים בחשבון נאמנות. בספטמבר 2012 קיבלה סאני דיבידנד שחולק מפרטנר מכוח אחזקותיה הישירות (1.4%) בחברת התקשורת.

באותה עת הסכימו מחזיקי האג"ח והחברה שהתמורה תשמש לתשלום ריביות עבור כל הסדרות. סדרה ג' קיבלה את חלקה בסמוך למועד חלוקת הדיבידנד, והסכום המיועד לסדרות א' וב' בהיקף של כ־1.5 מיליון שקל הופקד בחשבון נאמנות.

עו"ד גיא גיסין, המייצג את נאמן האג"ח, הביע את עמדתו בעד חלוקת הכסף השמור בנאמנות למחזיקי האג"ח מסדרות ב' וג'. "זה לא הכסף שלנו, זה כסף של המחזיקים", אמר, וטען שסאני לא מאפשרת את החלוקה. בתגובה אמר יהל שחר: "אם אנחנו ניתן לזה יד, יש חשש להעדפת נושים. אנחנו ממילא על סף הסדר שמטפל גם בסוגיה הזאת, והחלוקה היא חלק מההסדר שיוגש לבית המשפט".