הפועלים: "מתקשים לזהות המנועים לביסוס מגמה חיובית בת קיימא בשוק"

"גם בחודשיים הקרובים יימשכו החולשה בנפח המסחר בשוק בתל אביב והתנודתיות הנמוכה, בשל חופשות הקיץ שנוהגים לקחת פעילים רבים באוגוסט, ובשל חגי תשרי שיחולו השנה מוקדם יחסית (תחילת ספטמבר). העדר קטליזטורים לשוק, כפי שציינו לעיל, יקשו על התרחבות בנפח המסחר ועל קביעת מגמה מבוססת לשוק בטווח הקרוב" - כך כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.

לדבריהם, "בשלב זה אנו מתקשים לזהות את המנועים אשר יביאו לביסוס מגמה חיובית בת קיימא בשוק המניות המקומי. נתוני המאקרו מצביעים על האטה במשק, כשדו"חות החברות, אשר החלו להתפרסם בשבוע האחרון, ימשיכו ללוות את המשקיעים בשבועות הקרובים, ואלו צפויים להערכתנו להמשיך ולהציג האטה בפעילות החברות. מעט הדו"חות שכבר פורסמו עד כה היו בהתאם לציפיות המוקדמות, והציגו צמיחה מתונה בחלק מהחברות, ונסיגה בחלקן האחר. מנגד, רמות המחירים בשוק סבירות, ומצביעות על עדיפות למכשיר המנייתי על פני האג"ח הקונצרני בראיה לטווח הבינוני והארוך.

בורסת תל אביב צילום: בלומברג

"לאור זאת, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית ברכיב המנייתי בתיק ההשקעות, כשאת החשיפה המנייתית מומלץ לבצע דרך מדדים, ופחות דרך מניות ישירות. מבין המניות השונות, אנו רואים העדפה להשקעה במניות דפנסיביות ובמניות המאופיינות בחלוקת דיבידנד גבוהה, אשר תפצה על הדשדוש שיאפיין להערכתנו את השוק גם בטווח הקרוב. כמו כן, אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני אג"ח קונצרניות".

כלכלני בנק לאומי כתבו בסקירתם השבועית כי "אנו ממליצים על חשיפה גבוהה יחסית לאפיק המנייתי. תוך הערכה שרמת המחירים של שוקי המניות בעולם עדיפה ביחס לאג"ח הקונצרני. יחד עם זאת, רמת הסיכון עולה ככל שנמשכת העלייה במכפילי הרווח בשוקי המניות.

"מזה זמן, המלצנו על מניות השורה השנייה והשלישית (מניות ת"א 75 ומדד היתר) בהשוואה למניות השורה הראשונה (ת"א 25). לאחר תקופה בה רשם מדד תל אביב 25 תשואת חסר בהשוואה למדדים אלו, אנו מעריכים שבתמחור הנוכחי אין סיבה להמשך העדפה זו".