לאומי: "המדיניות הכלכלית המתגבשת עלולה להשפיע לשלילה על הצריכה הפרטית"
להערכתם, מדיניות זו עשויה לפגוע ברווחיות החברות במשק; מציינים כי חלק מחברות הטכנולוגיה צפויות להפתיע לטובה בעונת הדו"חות לרבעון הראשון
כלכלני בנק לאומי מביעים בסקירתם השבועית פסימיות בנוגע לרווחיות החברות במשק והצריכה הפרטית. "בטווח הקרוב מגמת המסחר תושפע מהנעשה מעבר לים, ותתנהל בעיקר על רקע פרסום דו"חות כספיים ונתוני מאקרו בארה"ב מחד וההתפתחויות בנוגע למשבר החוב האירופי מאידך", הם כותבים, "בזירה המקומית, צפוי המסחר להיות מושפע מהמדיניות הכלכלית המתגבשת. זו, עלולה להעיב על רווחיות חברות במשק ולהשפיע לשלילה על הצריכה הפרטית בהמשך השנה. במידה שתחזור האופטימיות אל השווקים הגלובליים, אנו מעריכים כי כספים זרים ימשיכו לזרום אל שוק המניות המקומי ולתמוך בו".
להערכתם, חלק מחברות הטכנולוגיה צפויות להפתיע לטובה בעונת הדו"חות לרבעון הראשון, זאת על רקע התחזיות הנמוכות שהן פרסמו. לדבריהם, "אנו מעריכים כי הסנטימנט בענף יושפע פחות מהתוצאות לרבעון הראשון, ויותר מהתחזיות שיפורסמו לרבעון השני ולשנה כולה".
לגבי שבוע המסחר המקוצר כותבים בלאומי כי המחזורים נותרו ברמה נמוכה, ועמדו בממוצע יומי על כ-600 מיליון שקל בדומה לשפל שנרשם בשבוע שעבר.
"בעוד שבשנת 2010 עמד המחזור היומי בממוצע על כשני מיליארד שקל", כותבים בלאומי, "הרי שמתחילת השנה עומד זה על כ-790 מיליון שקל בלבד. גורם מרכזי לירידה שחלה במחזורי המסחר היה הוצאתו של השוק המקומי מהרכב מדד MSCI למדינות המתפתחות, דבר שהביא ליציאה משמעותית של כספי משקיעים זרים מהשוק הישראלי".
סיבה אחרת אותה מציינים בלאומי לתופעה היא הסטת כסף מקומי לחו"ל, ומביאים נתונים שפרסם בנק ישראל המצביעים על קיטון שחל בחלקו של האפיק המנייתי בארץ מסך תיק ההשקעות של הציבור הישראלי במהלך השנים 2013-2009. "כיום, עומד חלק זה מסך כספי הציבור על כ-15.4% בלבד, לעומת שיעור של כ-21.4% בשנת 2010. במקביל, ניכרת בשנים האחרונות מגמת הסטת כספים של משקיעים ישראלים לחו"ל, בעיקר מצד גופי השקעות מוסדיים. כך לפי נתונים שפרסם בנק ישראל, מהשוואה בין שנת 2009 ל- 2013 עולה כי חל גידול של כ- 17% בסך ההשקעות של תושבי ישראל בחו"ל".
לדבריהם, "במבט קדימה, אנו מעריכים כי היקף מחזורי המסחר בשוק המקומי יושפע משיעור ההשקעה בחו"ל אליו מעוניינים המשקיעים המוסדיים להגיע, כמו גם מהמהירות בה יגיעו לשיעור החשיפה המבוקש".
בלאומי מציינים עוד כי "חלה עלייה קלה בסטיות התקן הגלומות באופציות הנסחרות על מדד המעו"ף. אלו עומדות כיום ברמה של כ-15% לעומת כ-12% בסוף השבוע שעבר. המגמה מצביעה על עלייה בתפישת הסיכון של המשקיעים, אם כי זו עודנה נמוכה ביחס לרמת סטיות התקן הממוצעת ששררה בשנים האחרונות. בשל כך, אנו מעריכים כי גם כעת, רמת סטיות התקן מאפשרת למשקיעים לבצע הגנות על תיקי ההשקעות בפרמיה נמוכה באופן יחסי"
