קרן זווית: מאיצות את הדופק וגם את התשואה
קרנות מניות ת"א־100 אגרסיביות רשמו בפברואר תשואה של 7.1% - פי שניים לעומת הקרנות "הרגילות"
בשבועות האחרונים היינו עדים ל"מתקפת ספקולנטים" בבורסה המקומית, ומניות חיפושי הגז והנפט רושמות עליות וירידות חדות בתוך פרקי זמן קצרים. במקביל, מחירי הסחורות העולמיים ממשיכים לרכז עניין רב, תוך שינויים חדים ומהירים במחיריהן. תעשיית קרנות הנאמנות המקומית נותנת מענה למשקיעים שמחפשים את הריגושים, מעוניינים בסיכון יתר ומחפשים אחר תשואה גבוהה בתוך פרק זמן קצר.
בין הקרנות ברמת סיכון גבוהה יותר ניתן למצוא את קרנות האסטרטגיה הממונפות למיניהן, קרנות מניות אגרסיביות, ת"א־100 ות"א־25, שבאמצעות שימוש בנגזרים יכולות להגיע לחשיפה של 200% ואף יותר לנכס הבסיס, קרנות שמתמחות במניות חיפושי גז ונפט וכן קרנות שמשקיעות באנרגיה ובסחורות בעולם.
קרנות מניות ת"א־100 אגרסיביות רשמו בפברואר תשואה של כ־7.1% - כמעט פי שניים מהתשואה של קרנות מניות ת"א־100 ה"רגילות". תוצאות דומות מתקבלות בקרנות ת"א־25, וחלק ניכר מעשר הקרנות המובילות בחודש החולף הן קרנות אגרסיביות. ניתן להבחין כי בטווח של 12 חודשים הקרנות האגרסיביות מכות את הקרנות הרגילות, ואילו בטווחי הזמן הארוכים הן נמצאות בפיגור גדול אחריהן. גם בבחינת סך נכסיהן ניכר כי ציבור המשקיעים הרחב לא שש לרכוש אותן, דמי הניהול שלהן גבוהים בכ־35%–45% מאלה של הקרנות המנייתיות הרגילות.
דוגמה נוספת לקרנות אגרסיביות היא קרנות מניות חיפושי הגז והנפט (שעלו ב־5% בפברואר) וקרנות הביומד (שזינקו ב־12.8% מתחילת השנה - פי שלושה לעומת קרנות מניות ת"א־100 הרגילות).
קטגוריה נוספת ברמת סיכון גבוהה היא זו של הקרנות הממונפות בסיכון גבוה שמנהלות סך נכסים של כ־0.5 מיליארד שקל. קטגוריה זו רושמת בממוצע תשואה חיובית, בכל טווח זמן שנבדק. קרנות אלו עושות לרוב שימוש באסטרטגיות ובמנגנונים של מינוף גבוה ביותר על נכסי בסיס שונים. ב־12 החודשים החולפים הן נהנו מעלייה של 8.2%, ובטווח הארוך של 36 ו־60 חודשים הן נסקו בכ־34.2% וכ־58.2% בהתאמה, ביצועים הרבה יותר טובים לטווחים אלה מאשר של הקרנות המנייתיות האגרסיביות על ת"א־100 ות"א־25 שהושפעו מהתנהגות שוק המניות המקומי.
גם לקרנות החו"ליות נציגות ספקולטיבית. אלה הן קרנות האנרגיה והקומודיטיס, ש"זכו" בתקופה האחרונה לתשואות שליליות בעקבות ירידת מחירי הסחורות העולמיים.לעומת זאת, בטווח הארוך של 36 החודשים החולפים השיגו קרנות אלו תשואה חיובית ממוצעת של כ־28%.
חשוב להבין שבכל הקרנות האגרסיביות חבויים סיכונים לא מעטים. עם זאת, קרנות אלו יכולות לשמש גם כאפיק נוסף עבור משקיעים שמעוניינים לתבל את החשיפה המנייתית שלהם. כך, לדוגמה, אם מדובר במשקיע שפרופיל הסיכון שלו מאפשר חשיפה מנייתית של עד 20%, הרי שניתן להשיגה באופן מלא או חלקי על ידי השקעת סכום כסף קטן יותר מזה הנדרש מהשקעה בקרנות רגילות הודות לשימוש במינוף הקיים בקרנות האגרסיביות.
השורה התחתונה: הקרנות האגרסיביות יכולות לשמש כתיבול לחשיפה המנייתית או למשקיעים שמוכנים להסתכן.
צבי סטפק הוא יו"ר מיטב. רוני אפטר הוא מנכ"ל מיטב סוכנות לביטוח פנסיוני
