האוצר דחה מוצר פנסיוני מגן מהפסדים של גולדמן זאקס והראל
באוצר טענו כי מדובר במוצר שיגרור תשלום כפול: תשואה נמוכה בשוק עולה ודמי ניהול גבוהים
בנק ההשקעות גולדמן זאקס פנה באחרונה בשיתוף עם חברת הביטוח הראל לאגף שוק ההון במשרד האוצר עם הצעה לתפור עבור חברת הביטוח מוצר פנסיוני המספק הבטחת רצפת תשואה לחיסכון הפנסיוני.
מ־1 בינואר, בעקבות החלטת המפקח על הביטוח פרופ' עודד שריג, נאסר על חברות הביטוח למכור ביטוחי מנהלים עם מקדם קצבה מובטח. חברות הביטוח החלו לחשוב על יתרונות שיבדלו את ביטוחי המנהלים מהמוצר המתחרה, קרנות הפנסיה.
בגולדמן זאקס ביקשו לייצר עבור חברות הביטוח מעין מוצר מובנה שבאמצעות שימוש באופציות מאפשר לגדר את ההפסד הפוטנציאלי של החוסך, ומבטיח כי החוסך לא יספוג הפסד הגבוה משיעור מסוים מהחיסכון שלו, או לחלופין ישמור על קרן החיסכון הנומינלית של החוסך.
אלא שבאוצר הבהירו לבנק ההשקעות כי הם לא יסכימו לשווק מוצר שכזה, מאחר שבפועל, ההצעה לא כללה אלמנט של "ביטוח ההפסד" בשוק שלילי והנאה מהתשואה המלאה במצב של שוק הון חיובי. יתרה מכך, מתן אפשרות לגולדמן זאקס להיות מעורב בניהול ההשקעות יכול לגרום למצב שמלכתחילה ניהול ההשקעות עבור החוסכים המבקשים הגנה מפני הפסדים יהיה סולידי באופן שמנהלי ההשקעות ישקיעו רק באפיקים הכי בטוחים שמייצרים תשואה נמוכה.
האוצר הבהיר כי לא יסכים לשווק ללקוח הגנה מהפסדי השקעות בתמורה לדמי ניהול גבוהים שמאחוריהם עומד מוצר מובנה שעלויות הגידור שלו גורעות מהתשואה שהוא יכול היה לקבל, כך שהוא ישלם פעמיים עבור אותה התחייבות - התשואה במצב של שוק עולה תהיה נמוכה יותר מזה שיקבל חוסך "רגיל" ודמי הניהול שהוא ישלם יהיו גבוהים יותר.
באוצר הבהירו כי על מנהל ההשקעות של החיסכון הפנסיוני לנהל את הכסף של החוסך שזכאי להבטחת רצפת תשואה, כפי שהוא מנהל את הכספים של החוסכים האחרים, מבלי לבצע גידורי סיכון ומבלי להשקיע רק במוצרים הסולידיים ביותר. במקביל, חברת הביטוח יכולה להציע לחוסכים המעוניינים בכך ביטוח מפני הפסדים בתיק על בסיס מודלים של ניהול סיכונים ביטוחיים שאותו היא תתמחר באמצעות דמי ניהול.
