בנק הפועלים: "שיפור מתון ברווחיות החברות ב-2013"
זאת בהשוואה ל-2012 ובזכות "מהלכי התייעלות משמעותיים"; כלכלניו ממליצים על השקעה בחברות נדל"ן מניב ובבנקים; בלאומי, לעומת זאת, מציינים כי הבנקים יתקשו להציג שיפור משמעותי ברמת התשואה על ההון
"היעדר אלטרנטיבות השקעה בסביבת ריבית נמוכה ביותר תומך בהמשך עליות שערים בשוק המניות המקומי", כך כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית, "כמו כן, גם ברמת המיקרו, חברות רבות ביצעו מהלכי התייעלות משמעותיים, אשר יאפשרו להן לשפר את שולי הרווח בשנה הבאה. על כן, ניתן להעריך באופן כללי, כי צפוי שיפור מתון ברווחיות החברות ב-2013 לעומת השנה החולפת, מה שעשוי לתמוך גם בשווי מניותיהן".
עם זאת, בבנק מציינים את מסגרת הזמנים הלוחצת לפתרון הצוק הפיסקאלי בארה"ב באופן שצפויה להיות לו "השפעה מסוימת" על השווקים בעולם, ומכאן גם על ישראל. עוד מעריכים בבנק הפועלים כי "בנק ישראל ימתין לראות מהן ההשפעות של ההגבלות עליהן הורה על שוק המשכנתאות, והריבית צפויה להיוותר לכן ללא שינוי בחודשים הקרובים".
כלכלני הבנק מציינים כי "לפיכך, אנו רואים לנכון לשמר את רמת החשיפה הנוכחית ברכיב המנייתי, קרי אחזקה של 60%-70% מהפוזיציה שהוגדרה על ידי הלקוח, ותוך מתן הדעת לכך שרמת הסיכון בשוק המניות עודנה גבוהה. ללקוחות שונאי סיכון, אנו עדיין ממליצים לנקוט בקו זהיר, עם חשיפה מנייתית נמוכה יחסית. אנו ממליצים למקד את האחזקה המנייתית במניותיהן של חברות ערך מענפים דפנסיביים, המוטים לתחומי הבסיס, ומאופיינות בתזרימים חזקים - חברות נדל"ן מניב, בנקים - ומנגד פחות השקעה בחברות המוטות לצריכה הפרטית בישראל".
לאומי: "צופים תחזיות חלשות יחסית בדו"חות הרבעון הבא"
עם זאת, בבנק לאומי כותבים על השקעה אפשרית בבנקים כי "ברבעונים הבאים יאלצו הבנקים להתמודד עם מגמת ההאטה בצמיחה הכלכלית במשק, אשר לה השפעה ישירה על תוצאותיהם. מגמה זו, תקשה על הצגת שיפור משמעותי ברמת התשואה על ההון, על אף השפעתו החיובית של הסנטימנט בשוק ההון ולמרות מהלכי התייעלות.ברבעונים הבאים יאלצו הבנקים להתמודד עם מגמת ההאטה בצמיחה הכלכלית במשק, אשר לה השפעה ישירה על תוצאותיהם. מגמה זו, תקשה על הצגת שיפור משמעותי ברמת התשואה על ההון".
בלאומי מציינים עוד כי "חודש נובמבר היה הראשון מאז תחילת 2012 בו נרשמו גיוסים חיוביים נטו באפיק המנייתי", ובאשר לעדכון המדדים כותבים כי נציין כי כתוצאה מהעדכון, משקלן של חלק ממניות הבנקים, אשר עומד היום בשיעור של מעל 10% ממדד המעו"ף (הרף המקסימאלי למניה בודדת) יעודכן כלפי מטה, ואילו משקלן של מניות הפרמצבטיקה, אשר למרות שווי השוק הגבוה שלהן, משקלן כיום נמוך מהרף המקסימאלי, יעודכן כלפי מעלה".
להערכתם, "הסנטימנט החיובי בשוק יימשך בתקופה הקרובה על רקע הרגיעה במצב הביטחוני, הבחירות הקרבות, האופטימיות היחסית בנוגע לאתגרים הכלכליים בעולם ולקראת סוף השנה האזרחית. עם זאת, אנו צופים כי בדו"חות הרבעון הבא התוצאות יהיו חלשות באופן יחסי. זאת בין היתר עקב התגברות האינדיקאטורים המצביעים על האטה בכלכלה הריאלית המקומית".
בנוגע לתחום האג"ח מציינים בנק הפועלים כי "ברכיב האג"ח הממשלתיות, אנו מעדיפים בטווח הקצר (כתחליף נזילות) והבינוני את האפיק השקלי, ואילו בטווח הארוך את האפיק צמוד המדד. כמו כן, אנו ממליצים לשלב אג"ח קונצרניות צמודות מדד בדרוגים גבוהים, במח"מ קצר-בינוני ובעלות סחירות גבוהה, באמצעות רכישה סלקטיבית, ולשמור על רכיב נזילות גבוה".
