קרנות הביוטכנולוגיה: אותה אסטרטגיה, הבדל של 45% בתשואה
הרכבי ההשקעות של הקרנות של פרנקלין ופיקטה דומים, אך הראשונה הציגה תשואה של 75% בשלוש השנים לעומת 30% של פיקטה שגובה דמי ניהול כפולים
בחמש שנים האחרונות גרם המיתון הגלובלי לירידה בהיקפי המימון של מחקר ופיתוח בתחום הביוטכנולוגיה, אך למרות זאת, החברות במגזר שגשגו הודות להתקדמות טכנולוגית שאפשרה פיתוחים וגילויים חדשים. ב־2011 צמחה הפעילות העולמית בתחום ב־7.7% ועמדה על 282 מיליארד דולר, כאשר התחזית לחמש השנים הבאות צופה נסיקה נוספת וצמיחה של 61% עד 2016. כבר היום רושם מדד הביוטכנולוגיה עליות גבוהות לעומת מדדי דאו ג'ונס ו־S&P 500. בנוסף לסנטימנט החיובי בשוק, החברות בתחום נהנות מחקיקה חדשה ומיטיבה בארה"ב הכוללת זירוז תהליך האישור לתרופות חדשות, הקלות מס ועידוד השקעה פרטית במגזר.
הקרן של פרנקלין הוקמה בשנת 2000, והיא רשומה בלוקסמבורג ונקובה בדולר. הקרן מנוהלת מאז הקמתה על ידי אוון מקולוח (Evan McCulloch), סגן נשיא, אנליסט מניות ומנהל תיקים בקבוצת המניות פרנקלין טמפלטון איוונסטמנטס.
מטרת הקרן היא הגדלת ההון על ידי השקעה במניות ביוטכנולוגיה ותרופות, שנכון לסוף ספטמבר, היוו 92.5% מסך נכסיה. היתר הוחזק במזומן. עיקר אחזקות הקרן הוא בארה"ב (86%), והיתר באנגליה, אירלנד, קנדה ואיטליה. עשר אחזקותיה הגדולות היוו 48.5% מהתיק ובהן ניתן למצוא את גיליאד, סלג'ן, ביוג'ן, אמג'ן, וורטקס, אלקסיון, אוניקס ואריאד. הקרן הניבה בשנה האחרונה (עד סוף ספטמבר 2012) תשואה של 51.5%, פחות ממדד הייחוס (נאסד"ק ביוטכנולוגיה) שהניב תשואה של 53.7%. בשלוש השנים האחרונות הניבה הקרן תשואה של 74.5% לעומת תשואה של 78.3% שהניב המדד.
הקרן השנייה היא פיקטה שהוקמה ביוני 2000. הקרן רשומה בלוקסמבורג, נקובה בדולר ומנוהלת על ידי חברת ניהול השקעות חיצונית, סקטוריול ניהול נכסים בניהולו של מיקל סויסטורם, ששימש כמנהל תיקים בקרן הביוטכנולוגיה של פיקטה וכראש צוות אנליסטים של מניות הפארמה. מטרת הקרן היא גידול הון על ידי השקעה של לפחות שני שלישים מכספה במניות של חברות חדשניות בתחום ביוטכנולוגיה רפואית, כאשר בפועל משקיעה הקרן 98.8% מכספה בתחום. השקעות הקרן לא מוגבלות מבחינה גיאוגרפית, אך בהינתן טבעה החדשני של תעשיית הביוטכנולוגיה בארה"ב ובמערב אירופה, מרבית ההשקעות מרוכזות באזורים אלו. עיקר אחזקותיה הוא בארה"ב (87%) והיתר בנורבגיה, דנמרק, אירלנד ושבדיה.
נכון לסוף ספטמבר, היוו עשר האחזקות הגדולות של הקרן 55.6% מהתיק ובהן ניתן למצוא את גיליאד, וורטקס, אלקסיון, אמג'ן, סלג'ן, אוניקס אלגטה ואריאד. מבחינת ביצועים, מתקשה הקרן לעמוד בקצב של פרנקלין. פיקטה הניבה בשנה האחרונה (עד סוף ספטמבר 2012) ובשלוש השנים האחרונות תשואות של 46% ו־30.8% בהתאמה - נמוך יותר ממדד הייחוס (נאסד"ק ביוטכנולוגיה).
לשם השוואה, קרן הסל iShares NASDAQ Biotechnology שמנהלת 2.4 מיליארד דולר ורשומה בארה"ב ונקובה בדולר, הניבה בשנה האחרונה תשואה של 53.4% ותשואה של 77% בשלוש השנים האחרונות - טוב יותר משתי הקרנות. מבין השלוש מציגות פרנקלין וקרן הסל תנודתיות דומה של כ־17.5, לעומת פיקטה עם תנודתיות גבוהה יותר (20).
ארז ברית הוא מנכ"ל בית ההשקעות טנדם קפיטל. יוליה ויימן היא אנליסטית מאקרו לשווקים גלובאליים
בחמש שנים האחרונות גרם המיתון הגלובלי לירידה בהיקפי המימון של מחקר ופיתוח בתחום הביוטכנולוגיה, אך למרות זאת, החברות במגזר שגשגו הודות להתקדמות טכנולוגית שאפשרה פיתוחים וגילויים חדשים. ב־2011 צמחה הפעילות העולמית בתחום ב־7.7% ועמדה על 282 מיליארד דולר, כאשר התחזית לחמש השנים הבאות צופה נסיקה נוספת וצמיחה של 61% עד 2016. כבר היום רושם מדד הביוטכנולוגיה עליות גבוהות לעומת מדדי דאו ג'ונס ו־S&P 500. בנוסף לסנטימנט החיובי בשוק, החברות בתחום נהנות מחקיקה חדשה ומיטיבה בארה"ב הכוללת זירוז תהליך האישור לתרופות חדשות, הקלות מס ועידוד השקעה פרטית במגזר
השורה התחתונה: הקרן של פרנקלין מציגה ביצועים טובים יותר בעיקר בטווח הארוך. אולם, שתי הקרנות לא מצליחות להכות את מדד הייחוס או את ביצועי קרן ה־iShars.
ארז ברית הוא מנכ"ל בית ההשקעות טנדם קפיטל. יוליה ויימן היא אנליסטית מאקרו לשווקים גלובאליים
