בלעדי ל"כלכליסט": ההסכם הסודי של שריג והאוזר עם תעודות הסל
שנה לאחר שמשרד האוצר החליט למנוע מקופות הגמל לגלגל על העמיתים את דמי הניהול שגובות מהן תעודות הסל, מתכוון האוצר לסגת מדרישתו המחמירה ולהסכים לדמי ניהול של 0.1%. גם קרנות הנאמנות המשקיעות בתעודות ייהנו מתנאים זהים
משרד האוצר צפוי לפרסם בקרוב הוראה חדשה שלפיה יוכלו קופות הגמל לחזור ולהשית על העמיתים בקופות את דמי הניהול שנגבים מהקופות בעת השקעה בתעודות סל, ובתנאי שדמי הניהול לא יעלו על 0.1%, כך נודע ל"כלכליסט". ההוראה החדשה צפויה להתפרסם לאחר שהאוצר הגיע לפשרה בנושא עם רשות ני"ע ואיגוד תעודות הסל. לפני שנה אישרה ועדת הכספים תקנה של האוצר ולפיה יאסר על קופות הגמל לגלגל את דמי הניהול בגין ההשקעה בתעודות סל על העמיתים.
רשות ני"ע צפויה, לראשונה, להצטרף למהלך ולהגביל גם את יכולתן של קרנות הנאמנות לגלגל את דמי הניהול בתעודות הסל על העמיתים, לאותו השיעור. חברות תעודות הסל הסכימו בתמורה למכור את תעודות הסל במחיר שלא יעלה על 0.1%.
לפני כשנה הטיל המפקח על שוק ההון, פרופ' עודד שריג, פצצה על שוק תעודות הסל כשקבע כי החל מ־1 ביולי השנה ייאסר על קופות הגמל לגלגל על העמיתים את דמי הניהול שהן משלמות עבור רכישת תעודות סל (העוקבות אחר מדדים בישראל). מנהלי התעודות הזדעקו וטענו כי מעבר לפגיעה הצפויה בהכנסותיהם כתוצאה מהמהלך, האיסור יוביל למכירה אגרסיבית מצד קופות הגמל של תעודות הסל ויפגע במסחר במניות היתר ובאג"ח הקונצרניות הקטנות שנרכשות בעיקר דרך התעודות. ואכן, קופות הגמל החלו בחודשים האחרונים להיפטר מאחזקותיהם בתעודות הסל.
כעת, לאחר דיונים ארוכים בין איגוד תעודות הסל בראשות בועז נגר ומשרד האוצר הושגה פשרה. ברשות ני"ע היו שותפים לדיונים ולהסכמות הללו אך דרשו תנאי משלהם: דמי הניהול בשיעור של 0.1% יוגדרו כ"דמי התכסות", כלומר - הערך המוסף שמספקת אחזקה בתעודות על ידי קופות הגמל, ובעיקר הנזילות שהן מספקות.
בנוסף, ברשות לא אהבו את הרעיון שקופות הגמל יזכו להנחה מצד תעודות הסל בדמי הניהול בעוד שקרנות הנאמנות, שנוהגות לרכוש אף הן תעודות לקרנות ולגלגל את דמי הניהול ללקוחות, ישלמו דמי ניהול רגילים. משכך, דרשו ברשות מחברות תעודות הסל כי יציעו הנחה דומה גם לקרנות.
כיום מחזיקות קרנות הנאמנות בתעודות סל בהיקף של כ־8 מיליארד שקל מתוכם 1.5 מיליארד שקל בתעודות סל ישראליות הגובות דמי ניהול ממוצעים של 0.35%. משמעות דרישת הרשות היא פגיעה של כ־3.75 מיליון שקל בהכנסות חברות התעודות. מדובר בפגיעה מינורית יחסית בהכנסות של חברות תעודות הסל שמפיקות הכנסות ממכירת תעודות הסל לקופות הגמל וקרנות הנאמנות - מעבר לדמי הניהול - באמצעות השאלות של ני"ע, רווחי מסחר וכודומה.
בקרוב יפרסם משרד האוצר את ההסכמות, כשעל פי הערכות ברשות לא מתכננים להוציא הוראה מקבילה לקרנות אלא להסתפק בהתחייבות מצד חברות תעודות הסל לספק הנחה זהה.
