מעלות על המשביר: "לקבוצה לא יהיו מקורות מספקים לתשלום חובותיה"

"חלה החמרה ברמת הנזילות החלשה של המשביר 365 החזקות בהתחשב בכוונת הממונה על ההגבלים העסקיים להתנגד לביצוע 'עסקת סיבוס' ולנוכח ההשענות הגוברת של החברה על חוב בנקאי לזמן קצר", כך לפי מעלות שהורידה את הדירוג למשביר 365 מ-BBB לרמה BBB-. "הערכתנו נובעת מהסיכון הממשי לפיו לקבוצה לא יהיו מקורות מספקים לתשלום התחייבויותיה בטווח הקצר".

הממונה על הגבלים עסקיים הביע את התנגדותו למכירת החברה־הבת סיבוס ארוחות עסקיות בשל חשש מהגבלת התחרותיות בתחום. לפי מעלות, התפתחות זו כשלעצמה מעמידה בסימן שאלה את ביצוע המכירה, ואת קבלת 75 מיליון שקל  אשר היו אמורים להתקבל על יד המשביר, מה שאמור היה לשפר את רמת הנזילות. "לפיכך גדל הפער השלילי בין מקורותיה לבין סך השימושים שלה בטווח הקרוב", כתבו במעלות. "לדעתנו, קבוצה עומדת בפני אתגרים המסכנים את יכולתה לעמוד בתשלום החלויות הקרובות בסך של 49 מיליון שקל בהשקעות ההכרחיות לצורך המשך פעילותה".

שתי נקודות החולשה בקבוצת המשביר לצרכן הן חברת התיירות הציבורית קשרי תעופה ורשת החנויות לציוד משרדי אופיס דיפו. שתי החברות המשיכו גם ברבעון הראשון לרשום הפסד תפעולי מצטבר של 9.7 מיליון שקל, שיפור קל לעומת הרבעון המקביל אשתקד שבו הסבו שתי החברות למשביר 365 במצטבר הפסד תפעולי של 10.3 מיליון שקל. לפי מעלות הורדת הדירוג נובעת מפסדים אלו.

במעלות מעריכים כי כניסתה הצפויה של המשביר 365 לתחום קמעונאות המזון עלולה להשפיע לרעה על יכולתה לשפר את יחסי כיסוי החוב, "עקב האתגרים בהטמעת הפעילות. פעילות המזון תכרסם בשיעור הרווחיות בשנים הקרובות, כך שתיוות נמו ר כה יחסית בהשוואה לחברות אחרות דומות בארץ ובאירופה".

צילום: לם וליץ