מידרוג מקפיצה את דירוג האשראי של מבטח שמיר בשתי דרגות: "חל שיפור במצב הפיננסי"

מידרוג החליטה על העלאת דירוג האשראי של מבטח שמיר המחזיקה ב-20.6% ממניות תאגיד המזון תנובה בשתי דרגות מ-A3 ל-A1. 

במידרוג הסבירו כי העלאת הדירוג נתמכת בהשבחת תיק האחזקות של החברה בשנתיים האחרונות, בדגש על השקעת הליבה תנובה. "הפרופיל הפיננסי של החברה שופר בשנה החולפת, והוא מאופיין ברמת מינוף מתונה, הישענות על נכס עיקרי סולידי במאפייניו ורמת נזילות גבוהה, עם קבלת דיבידנד בסך של כ-500 מיליון שקל מהתאגיד הייעודי. הדיבידנד מומן בחלקו בגידול החוב הפיננסי בתאגיד הייעודי", הסבירו עוד.

"קיים פער ניכר בין הערכת שוויה של תנובה מצד קרן אייפקס לבין הערכת שוויה מצד מבטח שמיר. אנו גם מעריכים שהחולשה בתוצאות תנובה במחצית השנייה של שנת 2011, על רקע המחאה החברתית, חילופי ההנהלה ותהליכי התייעלות צפויים, מעלים כולם את אי-הוודאות לגבי השלמת עסקת החלפת שליטה בתנובה בטווח הקרוב", מציינים במידרוג אך מסבירים כי יתרות הנזילות הגבוהות של הקבוצה יסייעו לה להגדיל אחזקות בתאגיד המזון.

"למבטח שמיר אסטרטגיה מוצהרת להגדיל את אחזקתה בתנובה ויש בידיה יתרות נזילות המאפשרות לה לממש אסטרטגיה זו, אף כי ייתכן שצעד זה ילווה בתוספת חוב פיננסי בחברה", מציינים במידרוג כחלק מהשיקולים שהובילו אותה להעלות את דירוגה של תנובה.

מחלבה של תנובהצילום: אפי שריר

רק בחודש פברואר השנה פרסמה החברה לראשונה מאז מאי 2010 את הדוחות הכספיים לציבור. עד אז הייתה החברה מנועה מלפרסם את דוחותיה הכספיים נוכח החלטת רשות ניירות ערך כי דוחות החברה אינם ערוכים כנדרש על פי כללי IFRS (החל מדוחות 2009) עקב הצגת האחזקה בתנובה על בסיס עלות ולא כנדרש, על בסיס שווי הוגן, בהתאם להערכות שווי אשר יצורפו לדוחותיה הכספיים של החברה.

נכון לתום 2011, שוויה של תנובה כפי שנגזר משווי הספרים של החזקת מבטח בתאגיד הייעודי הסתכם לסך של כ-5.2 מיליארד שקל, לעומת שווי של 4.2 מיליארד שקל נכון לסוף 2010 מועד המעקב הקודם וטרום ההצגה מחדש של תנובה על בסיס שווי הוגן. שווי תנובה הנגזר מעסקת הרכישה בשנת 2007 עמד על 3.76 מיליארד שקל.

הרווח הנקי של תנובה ברבעון הראשון הסתכם ב-113.8 מיליון שקל  לעומת 75.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה, גידול של 50%. כך עלה מדו"חות מבטח שמיר לרבעון הראשון שפורסמו בסוף מאי.