מנכ"ל סאני: "פרטנר תמשיך לחלק דיבידנד"

שעה 12:00, גני יהושע בתל אביב, זרם של משקיעים פרטיים מתחיל לזלוג לאסיפת בעלי אגרות החוב של סאני אלקטרוניקה, אשר בשליטת אילן בן-דב. מנכ"ל החברה יהל שחר, שהוא גם מנכ"ל החברה הבת סקיילקס ודירקטור בחברה הנכדה פרטנר, פתח בסקירת האירועים האחרונים בשוק התקשורת. במהלך דבריו, ניסה שחר מפעם לפעם להחדיר שביב של אופטימיות בקרב בעלי האג"ח, תוך שהוא מניח כי "פרטנר תמשיך לחלק דיבידנד. לגבי ההיקף יש סימני שאלה, אבל אני חושב שהיא תמשיך לחלק דיבידנדים".

שחר הוסיף, "יש לנו שלושה נכסים גדולים והתחייבות אחת גדולה שעימם אנו צריכים להסתדר. אתמול הייתה השקה מוצלחת של סמסונג 3. בקרוב נפתח אותו לכל חמש המתחרים וברור כי סמסונג היא המותג החזק ביותר בעולם. "אנחנו ערים למצב לא מהיום ולא מאתמול. אנחנו לא היינו צריכים תזכורת שמחירי המניות ירדו. נערכנו גם לתרחיש כזה".

מיד בסיום דבריו, החלו לבוא השאלות מכיוון בעלי האג"ח הפרטיים. השאלה ראשונה הייתה כיצד מתכוונת החברה לפרוע את תשלום הריבית בחודש הבא (יוני) בסך 7 מיליון שקל. המנכ"ל שחר הסביר כי סביר שהחברה תעשה שימוש במניות פרטנר שבידיה (1.4%). החוב לבנק מסתכם בכ-30 מיליון שקל (כולל ריבית), וכנגדו משועבדת האחזקה בפרטנר, ששווי השוק שלה הוא 39 מיליון שקל. העודף שיצטבר כתוצאה ממימוש המניות ישמש לתשלום הריבית.

הגופים המוסדיים מחזיקים רק כ-10% מאגרות החוב בהיקף כולל של כ-250 מיליון שקל. משמעות הדבר היא כי חסכונות הציבור כסר ספגו את ההפסדים בגין התרסקות האג"חים, כאשר חלק מהגופים המוסדיים העדיפו למכור בהפסד, וזאת בכדי שלא להיות חשופים לחיכוכים מיותרים מול בן-דב או מול כלי התקשורת.

שחר הבהיר כי אין בכוונתו לנהל מו"מ מול כל בעלי האג"ח, ולכן הוא מבקש שתוקם נציגות. "נכון יותר להגיע לפתרון מוסכם מול נציגות, בעלת מנדט לנהל מו"מ מול החברה. האינטרס של כולם הוא לשבת מול נציגות בעלי אג"ח ולהגיע להסכמות. עשינו גישושים ראשונים ושמענו הערות ראשונות לגבי מה דרישות בעלי האג"ח".

בעלי האג"ח תהו האם סמסונג יכולה לשמור על רווח תפעולי כה גבוה של כ-125 מיליון שקל בשנה (כפי שמוצג בתזרים המזומנים של החברה ל-2013). שחר ענה: "נמשיך להוביל. אמנם תהיה ירידה מסויימת, כי צריך להבין ש-2011 גם הייתה שנה מאוד חזקה. יש לנו נוכחות בשוק, גם בזכות הקשרים שלנו בסמסונג וגם בגלל היקפי הפעילות שלנו. בנוסף, הסינים לא יאהבו מצב של החלפת שליטה סמסונג ולכן אנו מקווים כי נמישך את חוזה הזכיינות איתם ב-2013. מבחינתם החוזה הזה הוא הברקה. אמנם זה מהווה פחות מ-1% מסך ההכנסה של סמסונג מובייל העולמית, אך במזרח התיכון ובאפריקה אנחנו נחשבים לשחקן חזק".

באשר ליכולתה של סקיילקס לפרוע את החוב לבעלי האג"ח (1.2 מיליארד שקל עד אפריל 2014), אמר שחר כי "יש לנו 450 מיליון שקל בקופה, עוד 250 מיליון שקל אמורים להגיע מפעילות סמסונג במהלך השנתיים הקרובות. 450 מיליון שקל נוספים יגיעו מדיבידנד או ממכירות של מניות פרטנר שבידי סקיילקס".

בעלי האג"ח של סאני ביקשו באסיפה שכל הסכם עם האציסון לגבי החוב של פרטנר יעבור אישור של מחזיקי האג"ח, מחשש שבן דב יגיע להסכם שלא יתאים להם.

במהלך האסיפה נשאל שחר מה יקרה עם פעילות היבואנית של הטלפונים הסלולריים, סמסונג. שחר ענה כי איננו יודע מה יקרה אם השליטה תשתנה וכי יש לחברה מערכת יחסים טובה מול סמסונג.

אבי קליינר, מנכ"ל חברת עילדב הבורסאית, אמר לשחר, מנכ"ל סאני, כי "היחסים שלך עם סמסונג טובים כי להם אתם משלמים בזמן", ונענה: "בניגוד למחזיקי האג"ח"? קליינר השיב: "את זה אתה אמרת".

בסיום הישיבה הוחלט להקים נציגות שתמשיך את המהלכים מול החברה.