יו"ר בלאקרוק קורא לשוב לשווקים: "זה הזמן להיכנס לשוק המניות"

לורנס פינק, יו"ר ומנכ"ל קרן ההשקעות הגדולה בעולם בלאקרוק המנהלת 3.7 טריליון דולר, הסביר בסוף השבוע האחרון את החלטת הקרן לבצע רכישה במיליארד דולר של מניותיה שמוחזקות על ידי הבנק הבריטי ברקליס, וטען כי צעד זה מייצג את אמונתו היום כי המניות זולות בהשוואה לאג"ח. "אנחנו חיים בתקופה מפחידה, איני מכחיש זאת, אך לדעתי מכיוון שזו תקופה מפחידה, יש פה פתח כניסה נוח למשקיעים לטווח הארוך", אמר פינק במהלך הפגישה השנתית של החברה, שנערכה בניו יורק. לדבריו, הרכישה החוזרת "מהווה דוגמה טובה למחיר הזול באופן יחסי של המניות לעומת שיעורי הריבית".

8.8% מתחת לשוק

מהלך רכישת המניות התבצע לאחר שברקליס הודיע כי ימכור את כל אחזקותיו בבלאקרוק (19.8%) ששוויין מסתכם ב־5.5 מיליארד דולר. ברקליס הפך לבעל מניות בבלאקרוק לאחר שקרן ההשקעות רכשה את חטיבת ברקליס גלובל אינווסטורס ב־2009.

בברקליס מסבירים כי מהלך הרכישה העצמית התבצע כהכנה ליישום כללי הרגולציה שעתידים לחייב את הבנק להקצות יותר הון לצורך כיסוי במקרה של ירידת השווי של אחזקותיו. במסגרת העסקה, בלאקרוק צפויה לרכוש בחזרה 6.4 מיליון מניות במחיר של 157 דולר למניה, מחיר הנמוך ב־8.8% ממחיר הסגירה של המניה, שעמד על 172 דולר נכון ל־18 במאי - יום המסחר האחרון לפני ההכרזה על הרכישה.

כדי לסייע ברכישת המניות הנפיקה הקרן אג"ח בשווי 1.5 מיליארד דולר בשיעור ריבית נמוך מאוד. החברה הנפיקה אג"ח בשווי 750 מיליון דולר, ובהן אג"ח לשלוש שנים בריבית של 1.4% וסדרות אג"ח לעשר שנים בריבית של 3.4% ו־1.7%.

הרכישה החוזרת התבצעה על רקע הירידה במחיר המניה של בלאקרוק בחודשים האחרונים. בשבוע שעבר נפלה מניית הקרן לשפל של קרוב לשישה חודשים של 163 דולר, כאשר לאחר הודעותו של פינק, במסחר של יום חמישי לפני החג בארה"ב הוסיפה המניה 0.6% לערכה.

בלאקרוק. מחיר המניה ירד בחודשים האחרוניםצילום: בלומברג

מניות "בעולם החדש"

בפגישה השנתית עם המשקיעים הסביר פינק את הפוטנציאל הטמון להערכתו במניות. לדבריו, משקיעים שמייצרים תיק מגוון, המורכב מחברות בינלאומיות בעלות תשואת דיבידנד בשיעור של 3% לפחות ותחזיות לצמיחה, יכולים לצפות להחזר שינוע בין 7% ל־8% לאורך מחזור של עשר שנים. לדבריו, יתרון נוסף של מניות דיבידנד הוא שהן פחות

תנודתיות.

בפברואר האחרון החלה בלאקרוק להריץ קמפיין הנושא את השם "עולם חדש", שמטרתו להסביר ללקוחות כיצד להשקיע בשווקים שבהם שולט חוסר הוודאות. פינק ובכירים נוספים בקרן הדגישו לא פעם כי המשקיעים ייפגעו אם ישאירו את ההשקעות שלהם במוצרים דמויי מזומן, ויתמקדו בהשקעות קצרות טווח.

השורה התחתונה: יו"ר בלאקרוק טוען כי מחיר המניות זול ביחס לאג"ח, וכי אסטרטגיות של אחזקת מזומן והתמקדות בהשקעות לטווח הקצר עשויות לפגוע במשקיעים.