דש ברוקראז' חותך המלצה לבנקים דיסקונט והבינלאומי

ההמלצה לשני הבנקים, דיסקונט ובינלאומי, ירדה ל"תשואת שוק" ללא מחיר יעד. בתוך כך, דש ברוקראז' מעריך כי ברבעון הראשון של השנה בנק דיסקונט יציג תשואה על ההון של 5.5%, והבינלאומי יציג תשואה על ההון של 7.9%.

בדש ברוקראז' כותבים כי מחירי הבנקים צריכים לגלם את ההסתברות הגדולה ליציאת יוון מגוש היורו. "ההסתברות ליציאת יוון מגוש היורו עלתה משמעותית, ומערכת הבנקאות הספרדית מצויה בסטואציה בעייתית, כשבנק אחד כבר הולאם".

בנוגע לשוק המקומי, לפי דש ברוקראז', המשק צפוי לעבור לשיעורי צמיחה נמוכים יותר מהצפוי. "סביבת הרגולציה המתהדקת צפויה ליצור גל פיטורים בענפים מסויימים, כגון התקשורת, הפיננסים והמזון. הצורך לקצץ בהוצאות הממשלה עשויה להגביר את השטף. בנוסף להתייעלות החברות במשק, צפויה העלאת מיסים, ישירים ועקיפים, אשר תקטין את ההכנסה הפנויה והצריכה הפרטית. כל אלו עלולים למצוא את ביטויים בדו"חות הבנקים בדמות גידול בהפרשות להפסדי אשראי, ירידה בעמלות והרעה במצב אשראי עצמו".

בבית ההשקעות כותבים כי ברבעונים הבאים עולה ההסתברות להרעה בתוצאות הבנקים, עקב ההתרחשויות המאקרו ומביאים לראייה "הודעות על פשיטות רגל של חברות שונות ועלייה משמעותית בשיקים חוזרים".

מבין הבנקים הגדולים בתמחור הנוכחי דש ברוקראז' מגלה עדיפות לבנק לאומי. "החששות מהרעה בתוצאות הבנק כתוצאה מההשקעות באירופה והאשראי ללווים גדולים השפיעו על מחיר המנייה, שירדה ברבעון האחרון ב-15%. מנגד, "בנק הפועלים נותר כמעט ללא שינוי". למרות זאת, בסופו של יום מעריך בית ההשקעות כי עם החלפת ההנהלה בבנק לאומי הפער בין יחסי היעילות בין הבנקים יצטמצם.

"לגבי דיסקונט", מסכמים בדש, כי "מצד אחד ממתינים לראות את תוצאות מהלכי ההתייעלות שביצע, ומצד שני המצב ההוני שלו מצריך ויתור על רווחיות, והוא אינו צפוי להיפתר בזמן הקרוב, על אף הלימות הון ליבה של 8.1% כביכול".