מידרוג: סבירות גבוהה שסאני לא תצליח לשלם את האג"ח הקצרות

על רקע העלייה החדה בתחרות בשוק הסלולר המקומי, החליטה מידרוג להוריד את דירוג האשראי של סאני אלקטרוניקה הנמצאת בשליטת אילן בן דב (78.94%) בשבע דרגות מ-Baa2 ל-B3, תוך הותרת הדירוג ברשימת מעקב.

בשורה התחתונה הסיבה העיקרית להורדת הדירוג החדה היא העילה שיש בידי בעלי אג"ח סאני לפירעון מיידי של האג"ח בשל הצניחה החדה בשווי מניות סקיילקס.

סאני הודיעה היום על שיעבוד כל מניות סקיילקס שהיא מחזיקה לטובת הנאמן, זאת על מנת להבטיח את פירעון הקרן והריבית לבעלי האג"ח.

"לחברה אין מקורות נזילים חופשיים ומרבית אחזקותיה משועבדות לבנקים לטובת מחזיקי האג"ח והבנקים. בנוסף, קיימת ירידה משמעותית ברמת הנראות של התזרים הצפוי מהדיבידנדים שמספקת סקיילקס. יחס המינוף של החברה הורע משמעותית בימים האחרונים וניצב על שיעור של למעלה מ-90%", כותבים במידרוג.

במידרוג מציינים כי הותרת הדירוג ברשימת המעקב נובעת מהאיום לפירעון מיידי והורדת הדירוג שעלולה לנבוע מאותו מהלך. בשנה הקרובה סאני תיאלץ לפרוע לבנקים ולמחזיקי האג"ח, הלוואות בהיקף של 120 מיליון שקל.

במקביל, מידרוג הודיעה כי תיבחן את דירוג האשראי של החברה אם של סאני, סקיילקס. במידרוג בוחנים את דירוג סקיילקס עם השלכות שליליות. בחינת הדירוג מגיעה עקב העלייה ברמת הסיכון בשוק הסלולר ובמצבה העסקי והפיננסי של פרטנר, המהווה מקור שירות חוב משמעותי בסקיילקס. סיבה נוספת היא ההערכות במידרוג לגבי השחיקה בגמישות הפיננסית של סקיילקס.

מחיר הסגירה של מניות סקיילקס אתמול עמד על 10.78 שקל וממוצע מחירי הסגירה של מניות סקיילקס בשבוע האחרון היה 13.87 שקל. כל האג"ח של סאני נסחרות היום בתשואה של עד 80% המביאות אותה לקטגוריה ל "אג"ח זבל".

הנכס העיקרי של סקיילקס הוא אחזקה בשיעור של כ-44.54% בהון המניות של חברת התקשורת פרטנר.

ברבעון הרביעי של 2009 השלימה סקיילקס את רכישת השליטה בפרטנר. בעלת השליטה בסקיילקס היא סאני אלקטרוניקה בע"מ המחזיקה בכ-78.71% מהון המניות של סקיילקס.

תחום פעילות עיקרי נוסף של סקיילקס כולל ייבוא ומכירה של מכשירי קצה מתוצרת "סמסונג" למפעילות סלולאריות בישראל.