ת"א־25: HOT בדרך החוצה, פרטנר וסלקום עדיין בפנים

קריסת מחירי מניות התקשורת היא בעלת השפעה גדולה על הרכב המדדים הצפוי להתעדכן באמצע יוני. ממדד ת"א־25 צפויה לצאת מניית HOT, לאחר שירדה בחדות, ולהיכנס למדד ת"א־75, אלא אם יחול זינוק חד במחירה. אם תצא HOT, תיכנס במקומה מניית איזיצ'יפ. מבחינת מניותיהן של סלקום ופרטנר, נראה נכון לעכשיו שהן יישארו בת"א־25, אלא אם תחול בימים הקורבים קריסה נוספת במחיריהן.

מניות אינטרנט זהב ובי קומיוניקיישנס, שצנחו בעקבות קריסת מניית בזק, צפויות לצאת מת"א־100, משום שערך השוק של שתיהן נמוך בהרבה מ־750 מיליון שקל, ושיעור אחזקות הציבור בהן נמוך מ־25%. החברות צפויות לצאת ממאגר המניות, וכתוצאה מכך גם מת"א־100 . הן לא ייכנסו למדדי היתר, דבר שיגביר את היצע תעודות הסל בהן.

מניה נוספת שעלולה לצאת מהמדד מסיבה דומה היא אלון רבוע כחול. גם למניית גרנית ערך שוק נמוך מ־750 מיליון שקל ושיעור אחזקות ציבור נמוך מ־25%, אך סביר שתבצע הפצת מניות לציבור של פחות ממיליון שקל, מהלך שיביא להשארתה במדד.

מבני תעשיה היא מועמדת נוספת ליציאה מת"א־100 כתוצאה מאי־עמידה בקריטריון שיעור אחזקות ציבור (ולכן תצא גם ממדד תל דיב). מניות נוספות שעשויות לצאת מהמדד בגלל ערך שוק נמוך הן שמן נפט וגז, קרדן אן.וי ונטו אחזקות. זהות היוצאות תלויה בשווי השוק היחסי בין שלושת המניות, ובמספר היוצאות מהמדד, שתלוי בכניסת אי.די.בי אחזקות ויציאת אלון רבוע כחול.

הנכנסות הוודאיות לת"א־100 הן בבילון, מבטח שמיר ובראק אן.וי, כאשר יש סבירות גבוהה גם לכניסתה של דלתא. ייתכן שגם רדוויז'ן תוכרז כנכנסת למדד, אך קיימת סבירות גבוהה שהיא תימחק מהמסחר לפני כניסתה, משום שהשלמת רכישתה צפויה להסתיים רק בחצי הראשון של יוני. אם יתקיים תרחיש זה החל מאמצע יוני יהיו במדד רק 99 מניות. בשלב זה נראה שמניית אי.די.בי אחזקות לא תיכנס לת"א־100, שכן קריסת מחירה הורידה את ערך השוק של החברה אל מתחת לרף מיליארד השקלים הנדרש לחברה עם שיעור אחזקות נמוך מ־25%.

בהמשך לקריסתן בתל אביב בימים האחרונים, מניותיהן של סלקום ופרטנר צפויות לספוג מכה נוספת, בעוצמה נמוכה יותר. שתי המניות, בנוסף למניית בנק דיסקונט, צפויות לצאת ממדד MSCI ישראל בשל הירידה בערך השוק שלהן, דבר שיקטין את אחזקתן של הקרנות העוקבות אחרי המדד במניות.

המדד מורכב מכ־30 חברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בישראל. חברות נוספות הנכללות במדד הן טבע, המהווה כ־23% ממשקלו, כיל, בנק הפועלים, בנק לאומי, נייס, מלאנוקס, בזק, החברה לישראל, בנק המזרחי, דלק ועוד. חיים ישראל, סגן מנהל המחקר בשווקים מתעוררים במריל לינץ', מסביר כי"חישובי המדד מבוצעים לפי שווי שוק נטו כאשר יציאת החברות נובעת מאי־עמידה בשווי השוק המינימלי בו . היקף הכספים שייצאו מכל אחת מהחברות נאמד במיליוני שקלים בודדים בלבד".

שלוש המניות צפויות לעבור למדד ה־MSCI smallcap. בנוסף, תיכנס למדד גם מניית בבילון. החברות שיצאו ממדד זה הן אודיוקודס, אלקו החזקות, אלון, fms, גולף, גרנית ואינטרנט זהב.

אורי טל־טנא הוא כלכלן בחברת הייטק