בגלל החלטת משרד המשפטים: קבוצת אי.די.בי תתקשה לחלק דיבידנדים בשנתיים הקרובות

קבוצת אי.די.בי בוחרת שלא לנצל את האימוץ המוקדם של התקן החשבונאי IFRS 9 כדי למחוק הפסדים צבורים: חברות הקבוצה הודיעו היום (א') לבורסה כי היתרה השלילית של הרווחים הראויים שלהן לחלוקה לא ייקטנו.

מבחינתה של אי.די.בי אחזקות יתרת העודפים השלילית לא תקטן כפי שתכננה והיא ותעמוד על 2.05 מיליארד שקל, נכון לסוף 2011.

על פי המתכונת המקורית שלפיה התכוונה אי.די.בי לאמץ את תקן IFRS 9, היא ביקשה להכיר בהפסדים מהשקעה במניות קרדיט סוויס על בסיס קרן הון ולא בדוח רווח והפסד. מאחר ומשרד המשפטים  החל לקדם חוק שלא יאפשר זאת, הוחלט באי.די.בי לנטוש את התוכנית.

המשמעות מבחינת אי.די.בי אחזקות היא שהחברה תתקשה לחלק דיבידנדים עד שיתרת העודפים השלילית שבמאזנה לא תהפוך ליתרת עודפים חיובית. כדי שיתרת העודפים תהפוך להיות חיובית, בהנחה שמצב החברות הבנות מקבוצתה ישתפר במהלך השנה, אי.די.בי אחזקות צריכה להציג רווח נקי של יותר ממיליארד שקל בשנה במהלך השנים 2013-2012 - ורק לאחר מכן תתאפס יתרת העודפים השלילית והיא תוכל לחזור לחלק דיבידנדים.

דיבידנד מחולק מתוך יתרת העודפים של החברה, שמורכבת מהרווחים שצברה החברה לאורך השנים, אלא שתקני החשבונאות הבינלאומית (IFRS) מאפשרים לחברות להשפיע על יתרת העודפים באמצעות "טריקים" חשבונאיים.

"באופן זה, חברות יכולות לבצע חלוקות בסכומים שמתעלמים למעשה מהפסדים רעיוניים ואף מהפסדים ממומשים", נכתב בטיוטה של משרד המשפטים, שם ממתינים לתגובות הציבור עד סוף חודש אפריל.

מצוקה תזרימית, החלטה קשה

מדובר בהחלטה לא פשוטה שקיבלה הקבוצה, בעת בה היא שרויה במצוקה תזרימית משמעותית ובזמנים בהם היא תרה אחר מקורות שישרתו את תשלומי הריבית והקרן למחזיקי איגרות החוב. עדות למצוקה התזרימית בה מצויה אי.די.בי, אפשר ללמוד מההחלטה של הקבוצה ללוות 300 מיליון שקל מקרן המנוף בראשית וממנורה מבטחים, כפי שנחשף ב"כלכליסט".

ל"כלכליסט" נודע כי הסיבה העיקרית להחלטה של אי.די.בי שלא לאמץ את התקן, נובעת מטיוטה שפרסם משרד המשפטים, לפיה יתרת העודפים המיועדת לחלוקה של החברות לא תושפע מתרגילים חשבונאים שמטרתם להעלים הפסדים כדי לחלק דיבידנדים.

אימוץ התקן במתכונת המקורית היה מאפס את ההפסדים

תקן IFRS 9 מאפשר לחברה לרשום הפסד מהשקעה בנכס פיננסי כקרן הון במאזן, מה שלא משפיע על יתרת העודפים הראויים לחלוקה. זאת במקום לרשום את ההפסד בדו"ח רווח והפסד, מה שמקטין את יתרת העודפים ופוגע בהיקף הדיבידנד הניתן לחלוקה. כתוצאה מהאימוץ קיוו החברות מקבוצת אי.די.בי יתרת הרווחים הראויים לחלוקה של כור, דיסקונט השקעות, אי.די.בי פתוח ואי.די.בי אחזקות אמורים לעלות בהתאם. ביטול ההפסד על מניות קרדיט סוויס לבדו לא מעביר את החברות בקבוצה ליתרה חיובית של רווחים ראויים לחלוקה, אולם הוא היה יכול לאפשר לחברות בקבוצה "לשפר עמדות" לקראת חלוקת דיבידנדים עתידית.

כעת מודיעה אי.די.בי כי דירקטוריון החברה, בדומה להחלטות כור, דסק"ש ואי די בי פתוח, החליט שלא לייעד את ההשקעה של כור במניות קרדיט סוויס בעת יישום התקן לראשונה ל"רווח הכולל האחר", אלא, להכיר בשינויים בשווי ההוגן של ההשקעה דרך דוח רווח והפסד.

מכונת הרווחים של קרדיט סוויס חזרה לפעולה

כור הודיעה כי לאור עליית הערך במניית קרדיט סוויס ברבעון הראשון של 2012, תרשום החברה ברבעון הראשון רווח בסך של 491 מיליון שקל. חלק החברה ברווח זה הינו כ-318 מיליון שקל. הבנק השוויצי הציג צניחה של 96% ברווח הנקי ברבעון הראשון ל-48 מיליון דולר.

בשנת 2011 הציגה כור הפסד ענק של 3.1 מיליארד שקל, בעקבות רצף הפסדים בגין השקעת הענק בבנק השוויצרי קרדיט סוויס. לאור ההפסדים הגדולים הפכה יתרת העודפים במאזנה של כור לשלילית, מה שהביא את קבוצת אי.די.בי למצוא פתרונות יצירתיים שיאפשרו חלוקה של דיבידנדים שיסייעו לחברות במעלה הפירמידה לשרת את חובותיהן למחזיקי האג"ח.