רשות ני"ע: חברות דואליות המבקשות להנפיק אג"ח בבורסה - יחויבו בדין הישראלי

רשות ניירות ערך החליטה היום (א') לאשר שינוי במדיניות בקשר למתן פטור מדרישות הגילוי בתשקיף ובדיווח השוטף של חברות דואליות המבקשות להנפיק אג"ח רק בישראל.

הסדר הרישום הכפול נכנס לתוקף בשנת 2000, והוא מאפשר רישום למסחר בישראל של ניירות ערך הנסחרים במספר בורסות זרות בארה"ב ובאנגליה. חברות העומדות בתנאי ההסדר רשאיות לדווח בישראל בהתאם להוראות הדין הזר.  מאז שנת 2004 ניתן פטור לחברות רישום כפול אשר ביקשו להנפיק אגרות חוב בישראל בלבד, מבלי שאלו ייסחרו בבורסה הזרה במקביל. כיום ישנן 12 חברות רישום כפול אשר אגרות החוב שהונפקו על ידן בישראל נסחרות בבורסה בתל אביב.

לאור זאת הוחלט לשנות את המצב הקיים וחברות דואליות שיש להן אגרות חוב במחזור, יוכלו עד סוף שנת 2013, להנפיק אגרות חוב לציבור בישראל, אולם הפטור הניתן להן מתחולת הדין הישראלי יותנה בתנאים שעיקרם דרישות גילוי ייעודי למחזיקי אגרות חוב, וכן סעיפי אחריות ואכיפה, בדומה לאלו החלים על חברות ישראליות שאינן תחת הסדר הרישום הכפול.

חברות רישום כפול אשר יבקשו להנפיק אגרות חוב לציבור בישראל יחויבו בפרסום תשקיף הכולל גילוי רגיל על פי הדין הישראלי. כל חברות הרישום הכפול יהיו כפופות לדרישה זו החל בשנת 2014.

ביסוד ההסדר עמדה ההנחה כי הדין הזר מגן היטב על המשקיעים וכי לתוצאה זו אחראים מספר גורמים אשר העיקריים שבהם הינם איכות דרישות הגילוי, איכות המפקח הזר ומשמעת השוק. ההסדר נועד לטפל בעיקרו ברישום למסחר בבורסה בתל-אביב של ניירות ערך הרשומים למסחר בבורסה זרה, להבדיל מהנפקת ניירות ערך לציבור בישראל. יחד עם זאת, ניתנה האפשרות לפטור גם תאגידי רישום כפול המבקשים להנפיק ניירות ערך בישראל מתחולת הוראות הדין הישראלי.

מהרשות נמסר כי בשנים האחרונות חלו שתי התפתחויות מהותיות, אשר מצדיקות בחינה נוספת של התנאים למתן הפטור. ראשית, חל גידול משמעותי בהיקף ההנפקות של אגרות חוב בשוק ההון הישראלי, ובהתאמה גדל מספרן של חברות הרישום הכפול אשר ביקשו להנפיק אגרות חוב בישראל. שנית, המשבר הכלכלי העלה בין היתר שאלות באשר לאיכות הגילוי בשווקים הזרים ובאשר לצורך בגילוי ייעודי בקשר עם אגרות חוב המונפקות לציבור בישראל. דרישות גילוי כאמור נקבעו לגבי חברות הנסחרות בבורסה בישראל.

יו"ר רשות ניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר, אמר כי "רשות ניירות ערך פעלה ופועלת באמצעים העומדים לרשותה כדי להגן על עניינם של מחזיקי אגרות החוב. היוזמה לשינוי מודל הגילוי של חברות הרישום הכפול המנפיקות אג"ח בישראל, היא צעד חשוב שנועד להבטיח כי האינטרסים של מחזיקי אגרות החוב יישמרו גם בחברות הרישום הכפול".