"למרות העזרה של הממשלה - לא בטוח שהעלאת תעריף החשמל תספיק"

"הנזילות החלשה של חברת החשמל נמצאת שוב תחת לחץ כתוצאה מההפרעות באספקת הגז הטבעי ממצרים וההידלדלות הבלתי צפויה של מאגר ים תטיס בישראל", כך לפי חברת הדירוג מעלות שהכניסה את דירוג החברה (ilAA) לרשימת מעקב עם השלכות שליליות.

"הלחץ המתמשך על הנזילות כתוצאה מהמחסור בגז מהווה מבחן לסבירות "גבוהה מאוד" לתמיכה ממשלתית יוצאת דופן. דעתנו היא כי הגרעון המתגבר מצריך תמיכה ממשלתית מלאה ובזמן והמשך גישה טובה לשוקי החוב המקומיים והבינלאומיים".

בחברת הדירוג מאמינים כי על אף שממשלת ישראל וחברת החשמל החלו בתהליך יישום חבילת תמיכה פיננסית - נטל החוב יגדל בזמן שטרם נמצא פיתרון ארוך טווח להשבת מלוא העלויות, כולל עלויות הדלקים.

לא בטוח כי העלאת תעריף החשמל עליו הוחלט בסוף מרץ תספיק לכסות את החוב שנוצר עקב עליית עלויות הדלקים, במיוחד אם אלו ימשיכו לעלות, העריכה חברת הדירוג.

המחסור בגז גורם לחברת החשמל לרכוש דלקים יקרים יותר לשם הפעלת תחנות הכוח ומעמיס נטל נוסף, לפי מעלות, על מצב הנזילות של החברה עד שעליית תעריף החשמל יעלה בעתיד על מנת לפצות על העלייה בעלויות. במעלות מצפים כי מצב זה יימשך עד אשר יושלם חיבור מאגר תמר באמצע 2013 לכל המאוחר. מחירי הדלקים נקובים במונחים דולריים ועלייה בשער הדולר, כפי שנרשמה בשנת 2011 (+7.7%), מייקרת את הדלקים ובהתאם לכך גם את תעריף החשמל.

לפי מעלות, כל גידול נוסף בגרעון בתזרים המזומנים של חברת החשמל שעלול להתרחש כתוצאה מעליית מחירי הדלקים עד הנפקת האג"ח בקיץ - ימומן על ידי צעדים פנימיים. אם זה לא יתאפשר, הממשלה תמצא מקורות מימון חלופיים, כמו הרחבת סכום הגיוס הפרטי המגובה בערבות המדינה.