מעלות: רמת הנזילות של סקיילקס - "פחות ממספקת"

"רמת הנזילות של סקיילקס הינה "פחות ממספקת" בעיקר בשל הירידה בהיקפי הדיבידנדים העתידיים מפרטנר, אשר עשויה להוביל להסתמכות גבוהה יותר על מקורות מימון חיצוניים", כך לפי חברת הדירוג מעלות שאישרה את הדירוג (+ilBBB) עם אופק שלילי. להערכת חברת הדירוג, חלה הרעה ביכולת שרות החוב של החברה עקב ההיחלשות בביצועים התפעוליים של פרטנר. עם זאת, "החברה מתכננת מספר צעדים שמטרתם לייצר מקורות מזומן לפירעון הלוואת המוכר בשנת 2014".

בתוך כך, מעלות הסירה את סקיילקס מרשימת מעקב תוך שהיא מאמינה כי החברה תוכל להתמודד עם אתגרי הנזילות הצפויים לה בטווח הזמן המיידי, "במידה ותרחיש הבסיס לגבי דיבידנד מפרטנר ותזרים מפעילות מכשירי סמסונג יתממש".

בחברת הדירוג טוענים כי התשואה על אגרות החוב של סקיילקס במהלך החודשים האחרונים, למעשה חוסמת את נגישותה לשוק אגרות החוב המקומי.

"ישנם סימני שאלה לגבי הצלחת מאמצי החברה לחזק את הנזילות שלה בטווח הבינוני על מנת להתמודד עם פירעון הלוואת מוכר של כ-1.1 מיליארד שקל ב-2014". להערכת מעלות, סקיילקס אינה ששה למכור מניות של פרטנר על מנת לחזק את הנזילות שלה, והיא עשויה לשקול מהלך רחב של רכישת מניות פרטנר נוספות באמצעות שותפות אסטרטגית.

במעלות רואים בחברת האם, סאני אלקטרוניקה, כמעמסה על סקיילקס בטווח הבינוני מכיוון שהצפי הוא כי נזילותה של סאני תיחלש מהותית ברבעון הראשון של 2013 ללא קבלת מימון הולם לטווח ארוך. "מצב זה עשוי ליצור לחץ דיבידנדים נוסף על סקיילקס, עם זאת, על פי הפרסומים שלה, סקיילקס לא צופה תשלום דיבידנד לסאני בשנתיים הבאות.

לפי מעלות, סקיילקס מחזיקה במניות פרטנר חופשיות משעבוד בשווי של כ- 755 מיליון שקל, אשר עשויות לספק לה גמישות פיננסית מסויימת בטווח הבינוני.