בדרך לעסקת ענק: מורגן סטנלי רוצה לקנות את חלקה של סיטיגרופ במיזם לניהול הון

במורגן סטנלי מעוניינים לרכוש השנה את כל חלקו של סיטיגרופ במיזם המשותף של שני הבנקים בניהול הון, במה שעשויה להפוך לעסקה בשווי 10 מיליארד דולר, כך על פי מקורבים להנהלת מורגן סטנלי.

על פי תנאי ההסכם המשותף של המיזם המשותף מורגן סטנלי סמית' בארני, ב-31 במאי תינתן למורגן סטנלי האפשרות לרכוש 14% נוספים מהעסק מסיטיגרופ, שיצטרפו ל-51% שכבר בבעלותו. לבנק יש את האפשרות לרכוש את הנתח הנותר בשני סבבים עד מאי 2014. עם זאת, בשלב זה שני הצדדים מתחילים לרמוז על כך שיהיו מעוניינים כבר עכשיו להשיג עסקה על 49% שבבעלות סיטיגרופ, במקום לחכות שנתיים נוספות, לפיכך החלו כבר מגעים מאחורי הקלעים. הדוברים של מורגן סטנלי וסיטיגרופ סרבו להגיב על האפשרות של עסקה מזורזת.

שווי האחזקה של סיטיגרופ במיזם המשותף עומד על 21 מיליון דולר, בעוד ששווי האחזקה של מורגן סטנלי נמוך במעט מ-20 מיליארד דולר. פירוש הדבר שהשווי של אחזקה של 49% עומד על 10.3 מיליארד או 9.7 מיליארד בהתאמה, נכון ל-31 בדצמבר.

אף שמדובר בהפרש קטן האנליסטים מעריכים כי מורגן סטנלי יגיש הצעה נמוכה יחסית בטווח ה-15 מיליארד דולר, בעוד שסיטיגרופ צפויה להגיב בשווי של 23 מיליארד דולר. מנקודת המבט של מורגן סטנלי, הצורך של סיטיגרופ לגייס הון, וכן האטה בהכנסות מציגים את סיטיגרופ כמוכרת נלהבת. הבנק הפדראלי המרכזי דחה החודש את בקשתו של סיטיגרופ לעלות את הדיבידנדים, זאת לאחר שהבנק נכשל במבחני הלחץ. סיטיגרופ הגיש תכנית משופרת, שכוללת עלייה צנועה יותר בדיבידנדים או גיוס הון נוסף. מכירת החלק במורגן סטנלי סמית' בארני יעניק לבנק גמישות גבוהה יותר לשלם דיבידנדים גבוהים יותר.

מנגד, במורגן סטנלי יהיו מעוניינים לרכוש את הנתח בהקדם האפשרי, לפני הורדת דירוג אפשרית מצד סוכנות דירוג האשראי מודי'ס.