עסקת מגדל: החתן זוכה בנכס פיננסי מוביל, הכלה תקבל מנוע צמיחה חדש
אחרי שסיכם על רכישת חברת הביטוח הגדולה בישראל, שלמה אליהו צפוי למזג אותה עם חברת הביטוח הקטנה אך הרווחית שלו אליהו ביטוח. מגדל זוכה לחיזוק מיוחל בתחום הביטוחים הכלליים, אליהו נכנס לראשונה למגרש של הגדולים באמת
איש העסקים שלמה אליהו סגר אתמול מעגל - כנער הוא החל את דרכו כאיש שליחויות בחברת הביטוח מגדל וכעבור 60 שנה הוא רוכש את השליטה בחברה. מגדל, חברת הביטוח הגדולה בישראל, תעבור לידיו מידי ענקית הביטוח האיטלקית ג'נרלי, וכנראה תמוזג עם האימפריה הקטנה שהקים במו ידיו - אליהו ביטוח.
אליהו (76) חי ונושם ביטוח כבר עשרות שנים, אך בלחיצת היד שחתמה את העסקה נראה שהוא נכנס לראשונה לליגה של הגדולים. עם זאת, ביצועי אליהו ביטוח בשנים האחרונות הוכיחו שהיא יכולה לייצר רווחים שהגדולות יתקנאו בהם. החברה מחזיקה בנתח של קצת פחות מ־2% מההכנסות בענף הביטוח, ואילו מגדל היא הגדולה בענף. בעוד שהכנסות אליהו ביטוח מהפרמיות השנתיות מסתכמות בקצת יותר ממיליארד שקל בשנה, הפרמיות השנתיות של מגדל מגיעות לכ־14 מיליארד שקל.
מגדל תרוויח מהמיזוג את המומחיות בביטוחי רכב
אף שאליהו קטנה משמעותית ממגדל, היא מביאה עמה למיזוג "נדוניה" שמגדל צריכה. כ־70% מהרווחים של אליהו נובעים מביטוחי רכב, רכוש ודירה, המוכרים בענף כ"ביטוחים כלליים", תחום שבו מגדל חלשה יחסית. למרות גודלה, מגדל מחזיקה בנתח של כ־9% משוק הביטוחים הכלליים, נתח הזהה לזה של אליהו ביטוח הקטנה.
יונל כהן, מנכ"ל מגדל, הכריז כבר מזמן כי החברה רואה בתחום הביטוח הכללי מנוע צמיחה. מגדל אף עשתה צעדים בכיוון כשניהלה בשנה האחרונה משא ומתן לרכישת חברת ביטוח חקלאי, ולפני כחודשיים חשף "כלכליסט" מגעים שניהלה לרכישת חברת שלמה ביטוח של שלמה שמלצר. שני המהלכים לא נשאו פרי, בין השאר ככל הנראה על רקע כוונתה של ג'נרלי למכור את השליטה בחברת הביטוח. בנוסף לביטוחים הכלליים, אליהו מחזיק בתיק ביטוח חיים שיוצר הכנסות מפרמיות של כ־300 מיליון שקל בשנה, סכום זניח במונחים של מגדל. זה מותיר את הביטוחים הכלליים כנקודת ההשקה היחידה בין אליהו למגדל. לא יהיה זה מוגזם לתאר את אליהו וחברת הביטוח שבנה כמומחה מספר אחת בתחום הביטוח הכללי.
אליהו אף פעם לא היה חלק מהתחרות הגסה בענף ביטוחי הרכב ולא הוריד מחירים כדי לזכות בנתח שוק. לא בכדי שיעור התביעות המשולמות למבוטחים מתוך הפרמיות שנגבו (ה־Loss Ratio) של החברה הוא מהנמוכים בענף. סיפורים שנפוצו בענף מתארים את אליהו כאיש ביטוח קשוח הנוהג להגיע מדי יום למשרדי החברה ברחוב אבן גבירול בתל אביב, לפתוח באקראי תיק ביטוח רכב חובה שביחס אליו הוגשה תביעה מצד המבוטח, להרים טלפון לעורך הדין של המבוטח ולסגור על פשרה שבמסגרתה אליהו ישלם הרבה פחות כסף ממה שתבעו ממנו. במובן זה וביכולת של אליהו לעבוד עם שיעורי הוצאות נמוכים מאוד, יש לו המון מה ללמד את אנשי מגדל ולהכניס אותה בצורה אמיתית ורווחית לענף הביטוח הכללי, כמנוע צמיחה מרכזי.
אליהו נכנס לחיסכון ארוך הטווח, שהוא לא מכיר
מעבר למומחיותו בתחום הביטוח הכללי, אליהו נכנס לטריטוריה חדשה לחלוטין עם רכישת השליטה במגדל. הוא מחזיק היום בתיק ביטוח חיים "קטנטן" של 1.3 מיליארד שקל, לעומת תיק מפלצתי בהיקף של כמעט יותר מ־52 מיליארד שקל שמחזיקה מגדל. מכיוון שמגדל עולה כבר היום על נתח השוק שמותר לה להחזיק בחיסכון ארוך טווח (15%), אליהו ייאלץ למכור את תיק ביטוח החיים שלו.
מעבר לזה, לאליהו אין שום נגיעה בתחום הפנסיה, מנוע הצמיחה המרכזי היום בשוק חיסכון ארוך הטווח. מגדל, לעומת זאת, מתהדרת בקרן הפנסיה השנייה בגודלה בישראל, מקפת. לאליהו גם אין שום היכרות עם תחומי קופות גמל וקרנות השתלמות, בעוד שמגדל מחזיקה בקרן ההשתלמות הגדולה בישראל, קהל. אליהו אף אמר בעבר, עם יישום רפורמת בכר שהוציאה את קופות הגמל מהבנקים, שהוא לא לוקח חלק ברכישת הנכסים הללו כיוון שהוא לא מוצא בהם עניין רב. לאליהו גם אין ניסיון בניהול רזרבות ביטוח בסדרי גודל כאלו, ובחישובי תוחלת החיים האקטואריים המסובכים הדרושים כדי לנהל אותן בהצלחה.
לידיעת הסוכנים: אליהו לא מתגמל בנדיבות
מעבר לכך, מגדל מחזיקה במערך ההפצה הגדול בישראל, כאשר בבעלותה סוכנות הביטוח הגדולה בישראל מבטח סיימון וכן סוכנויות ביטוח גדולות נוספות המחזיקות בצבא סוכנים נאמן שמשווק את מוצריה. גם כאן אין לאליהו היכרות מעמיקה, מעבר לעבודתו עם סוכני ביטוח בתחומי הרכב והדירה, ובנוסף הוא לא ידוע כגדול המתגמלים של הסוכנים בתעשייה.
אליהו קונה כאן, במחיר לא גבוה, נכס פיננסי בדמות חברת ביטוח שמנוהלת לעילא ולעילא, המציגה קצב צמיחה שנתי דו־ספרתי שאין לה אח ורע בתעשייה המקומית. מגדל, כמובילת שוק בתחום החיסכון ארוך הטווח, זוכה בעסקה במנוע צמיחה שלא יסולא בפז.
