תספורת של 186 מיליון שקל מרחפת מעל הפניקס ודלק נדל"ן

תיק ההלוואות של הפניקס ודלק נדל"ן, ששתיהן בשליטת יצחק תשובה, ממשיך להישחק. אתמול דיווחה דלק נדל"ן כי אימפקט קפיטל, החברה־הבת הפיננסית המוחזקת בחלקים שווים עם הפניקס, תתקשה לקבל בחודש הבא החזר הלוואה בסך 186 מיליון שקל. הסיבה: בקשתם של הלווים לבצע פריסה מחדש של החוב, ואולי אף "תספורת" להפניקס ולדלק נדל"ן, שרגילה להיות בצד השני של המתרס. בהודעתה נכתב כי "בימים האחרונים התגבשה באימפקט קפיטל הערכה, לפיה קיימת סבירות גבוהה לכך ששתי הלוואות לא יפרעו במועד (18 לאפריל), עקב בדיקה מצד הלווים של האפשרות להארכתה".

הסיפור מתחיל ביולי 2008, כאשר אימפקט קפיטל רכשה תיק הלוואות מגובות נכסים בהיקף של 80.7 מיליון יורו, תמורת 57.3 מיליון יורו (הפניקס ודלק נדל"ן שילמו כ־29 מיליון יורו כל אחת). מדובר בשלוש הלוואת מזנין, נחותות ביחס לחוב הבכיר ונון ריקורס, שסופקו במקור על ידי הבנק השוויצרי קרדיט סוויס לשלוש חברות: אלקטרה נדל"ן אשר בשליטת גרשון זלקינד, רבד שבשליטת יגאל אהובי וכן לחברה שוויצרית פרטית.

ההודעה הנוכחית מתייחסת להלוואות שהוענקו לרבד ולחברה פרטית, שנכון לתום הרבעון השלישי של 2011, שוויין של אלו בספרי דלק נדל"ן עמד על 107.6 מיליון שקל, ולפי הערכות צפויה ירידה נוספת בדו"חות השנתיים. כספים אלו לא מיועדים לטובת בעלי האג"ח, אלא משועבדים בעיקר לבנק מזרחי טפחות, שעשוי להיות מודאג מאי פירעונן במועד.

בנוגע להלוואה השלישית שניתנה לאלקטרה נדל"ן, חשף "כלכליסט" בדצמבר האחרון סכסוך שקיים בינה לבין המלוות ביחס ל־17 נכסים מניבים שנרכשו בעיר קלן שבגרמניה, ושערכם פוחת מדי יום. אלקטרה נדל"ן העמידה את ההון העצמי לעסקה, בהיקף של כ־20 מיליון יורו, ויתרת העלות - בהיקף של כ־123.5 מיליון יורו - מומנה על ידי ג'נרל אלקטריק (המלווה הבכיר), כאשר הפניקס ודלק נדל"ן רכשו את שכבת המזנין של ההלוואה, בהיקף של כ־43 מיליון יורו נוספים, תמורת כ־25 מיליון יורו.

אלא שבאפריל 2011 הודיעה ג'נרל אלקטריק לאלקטרה נדל"ן כי היא לא עומדת בהתניות הפיננסיות של ההלוואה והחלה בהליכי כינוס של הנכס. אלקטרה נדל"ן כבר הקדימה לעשות ומחקה את כל שווי ההשקעה שלה בנכסים עוד ב־2010. גם דלק נדל"ן והפניקס ביצעו מחיקות. כעת הלוואה זאת רשומה בספרים בשווי של כ־15 מיליון יורו (מחיקה של 40%, שכן ההלוואה נרכשה ב־25 מיליון יורו), ויתכן כי בקרוב יבצעו אף הפחתה נוספת.

לאחרונה העלתה דלק נדל"ן טענות נגד התנהלות אלקטרה נדל"ן בנוגע לניהול הנכס ולמערכת היחסים מולם. הטענה המרכזית הייתה שאלקטרה נדל"ן מציבה מכשול לדלק נדל"ן והפניקס לקבלת השליטה על ניהול הנכסים והשבחתם, באמצעות העברת חלק מאחזקותיהם בנכסים ללא תמורה לצד שלישי.

בנוסף, אישר אתמול דירקטוריון דלק נדל"ן את העסקה במהלכה רכש תשובה מידי קבוצת משקיעים פרטיים מחצית מהבעלות על הקרקע מדרום לשכונת בבלי, תמורת 125 מיליון שקל. בעקבות הרכישה הפך תשובה לשותף של דלק נדל"ן באחזקה בקרקע. דלק נדל"ן לא ניצלה זכות סירוב שהייתה לה לרכישת המניות מידי המשקיעים הפרטיים. הדירקטוריון שלה קבע כי "מדובר בפרויקט שצפוי להניב רווחים משמעותיים".