השופטת ורדה אלשיך: "תשובה זה לא לבייב, זה סיפור אחר לגמרי. לא אכפת לו"

הדיון בדבר עקרונות הסדר החוב בדלק נדל"ן הפך להצגת יחיד של סגנית נשיא בית המשפט המחוזי בתל אביב, השופטת ורדה אלשיך, שהכתיבה דיון אסרטיבי בן שלוש שעות שהבהיר מי הוא "בעל הבית" באולם. על הפרק עמדו שתי סוגיות: הראשונה נוגעת למחלוקת שקיימת בין סדרה כ"ה, שמבקשת אסיפת סוג נפרדת, לבין תשובה ודלק נדל"ן שמצדדים בקיומה של אסיפה אחת לכלל הנושים הבלתי מובטחים, והשנייה עוסקת בשאלה האם יש לצרף את בעל השליטה יצחק תשובה כמשיב לבקשת החברה לקיים הסדר חוב.

באשר לסוגיית צירופו של תשובה לבקשה וחשיבותה, אלשיך אמנם לא קיבלה החלטה, אך הביעה דעה ברורה בתשובתה לגידי קירש, עו"ד נציגות ד': "נו. ואם אני אצרף אותו, אז מה? מה זה משנה? זה ישנה משהו עבור בעלי האג"ח?". כשקירש התעקש שתשובה יפרסם את עמדתו האישית, ענתה אלשיך: "ואם הוא יבוא לבית המשפט, אתה חושב שהוא ידבר? הוא יישב פה כמו מומיה. יש לו עורכי דין שידברו בשבילו. למה שיגיע? לבייב הגיע הנה פעם אחת מרצונו הטוב, ועשו לו משהו שלא ייעשה". דבריה של אלשיך העלו תמיהה בקרב חלק מהנוכחים בדיון, שכן רק לפני כשבוע היא רמזה לעורכי דינו של תשובה, פיני רובין ועופר צור, כי יש מקום לשקול את נוכחותו בדיון.

קירש ניסה להשוות את המקרה של דלק נדל"ן להסדר באפריקה ישראל, אך אלשיך היתה נחושה: "תשובה זה לא לבייב, ודלק נדל"ן זה לא אפריקה. לבייב רצה להציל את אפריקה ונלחם על החברה ועל כבודו. תשובה זה סיפור אחר לגמרי. לא אכפת לו. אין לו אינטרס להציל את החברה ואין לו גם אינטרס להביאה לפירוק. די עם ההשוואות האלו בין אפריקה ודלק נדל"ן – אלו שני סיפורים שלא דומים זה לזה".

בכך למעשה הבהירה אלשיך כי גם אם תשובה יצורף לבקשה, הרי שאין בכך בשורה גדולה מבחינה כלכלית. באשר להסדר המוצע, הציע עו"ד פיני רובין ממשרד גורניצקי, שמייצג את תשובה, כי "כדאי לבעלי האג"ח שלא לאפשר להסדר החוב האטרקטיבי הזה לחמוק מבין ידיהם".

בעניין אופן כינוס האסיפות, נראה שכל הצדדים (רשות ניירות ערך, כונס הנכסים הרשמי וגם בית המשפט)סבורים כי יש לקיים אסיפה אחת לכלל הנושים הבלתי מובטחים, מלבד קבוצת דלק שצפויה להסתמן כבעלת עניין אישי. אלא שגם כעת, כאשר נראה שכל הצדדים הפנימו כי סביר שתכונס אסיפה אחת, מתעוררת לה בעיה נוספת: אופן ספירת הקולות באסיפות האג"ח.

סדרה ה', הסדרה הגדולה שמהווה כ־65% מהחוב ובה יושבים רוב הגופים המוסדיים, סבורה כי יש לספור רק את אותם משקיעים שיצביעו באסיפה. מעצם מחויבותם של המוסדיים להצביע באסיפות, הרי ברור שקולם ייספר במלואו.

אלא שהבעיה טמונה בסדרות הקצרות שמורכבות ברובן ממשקיעים פרטיים. אלו נוהגים שלא להגיע לרוב לאסיפות ולהצביע, ורק כ־20%–30% מבין בעלי האג"ח מגיעים בממוצע לאסיפה. בנציגות כ"ה, שמהווה כ־28% מהיקף החוב, סבורים כי ההחלטה המתקבלת על ידי המשתתפים משקפת את עמדת כל הסדרה, כולל אלו שלא הצביעו. אם בית המשפט יקבל עמדה זאת, הרי שדלק נדל"ן ותשובה יתקשו להשיג את הרוב הנדרש לאישור הסדר החוב - 75%.

עו"ד גיא גיסין ניסה לשכנע כי יש להתחשב במשקיעים הפרטיים, אך מנגד עמדה אלשיך הקשוחה שאמרה: "מי שלא מבין בפוקר, שלא ישחק. הבורסה זה קזינו. פעם אתה מרוויח ופעם אתה מפסיד".

מנגד, בדלק נדל"ן ובנציגות ה' סבורים כי יש לספור רק את מי שמשתתף ומצביע בפועל. החלטה שכזאת, אם תתקבל, מחלישה באופן מהותי את כוחה של סדרה כ"ה באסיפת הנושים הכללית. למעשה, המשמעות היא שכל החלטה שתתקבל באסיפת סדרה ה', היא גם זו שתחרוץ את הגורל. בשיחה עם "כלכליסט" הסביר עו"ד ליאב ויינבאום שמייצג את רשות ני"ע כי הרשות טרם הגישה עמדתה בסוגיית ספירת הקולות והיא תעשה זאת בימים הקרובים. עמדת הרשות תוגש לאלשיך שתצטרך להכריע בסוגיה המהותית הזאת.