לאומי: ההתרחשויות באירופה ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב ב-2012
כלכלני בנק הפועלים סבורים כי רמת המחירים הנוכחית נראית אטרקטיבית למשקיעים ארוכי טווח שאינם חוששים מתנודתיות
שבוע המסחר המקוצר בשוק המניות המקומי (בגלל השביתה) התאפיין במגמה מעורבת, ת"א 25 ירד בכ-0.4% ומדד ת"א 75 עלה בכ-0.3%. השוק המקומי בלט עדיין בחולשה יחסית לשווקים מעבר לים. בתוך כך, מחזורי המסחר נותרו נמוכים במיוחד.
בסיכום שבועי, נרשם מחזור ממוצע של כ-840 מיליון שקל, זאת בדומה למחזור שנרשם בשבוע שעבר ובהשוואה ליותר מ-2 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד. נראה כי הקיטון המשמעותי בפעילות המשקיעים הזרים בשוק הישראלי לצד העובדה כי המשקיעים המוסדיים מסיתים חלק מהשקעותיהם דווקא לכיוון השווקים הבינלאומיים מבססת את מגמת המסחר.
סטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף נותרו ברמה נמוכה (18%-20%). אלו מצביעות על היעדר חשש משמעותי מצד המשקיעים ומתיישבות עם מגמת הדשדוש שמאפיינת לאחרונה את שוק המניות המקומי.
לקראת פרסומם של הדו"חות הכספיים בלטו השבוע מניות השורה השנייה באיתנות יחסית למניות המעו"ף, זאת בהשפעת חלק ממניות הטכנולוגיה.
בסקטור הביטוח נרשמו ירידות שערים על רקע ביטול הניסיונות לביצוע עסקאות מכירה בתחום. בסקטור התקשורת נרשם מעבר ממניות בזק למניות פרטנר, על רקע תקוות לעסקה של מכירת השליטה או חלק ממניות פרטנר במחיר הגבוה מן המחיר בשוק, כאשר ברקע מסתמן כי הפוקוס הרגולטורי עובר כעת מן התקשורת הסלולארית אל עבר זו הקווית (חברות בזק והוט).
סקטור האנרגיה כמעט ולא הושפע מתגלית הגז במאגר "תנין". ע"פ ההערכות עומד פוטנציאל הגז שם על 1.1 – 1.2 TCF, כמות קטנה בצורה משמעותית ממאגר "תמר" הנמצא בשלבי פיתוח.
בסקטור הבנקאות פורסמו ידיעות בדבר כוונת הבנקים לבחון את האפשרות למכירת תיקי הלווים הגדולים לחברות הביטוח, זאת כניסיון להגדלת יחס הלימות ההון בדרך אלטרנטיבית לגיוס הון או להפחתה בכמות האשראי הניתן לשוק המקומי.
מבט לעתיד
עם תחילת השנה, אנו צופים כי ההתרחשויות באירופה ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים ורמת המחזורים הנמוכה תשפיע על אופן המסחר. נוסיף כי התמחור הנוכחי משקף נאמנה את האתגרים הרבים העומדים בפני החברות בשוק המקומי ובראשן התמודדות עם ההידוק הרגולטורי, קושי במימון הפעילות ומודעות הצרכן הישראלי לכוחו. למרות כל זאת, רמת המחירים הנוכחית נראית אטרקטיבית למשקיעים ארוכי טווח שאינם חוששים מתנודתיות, שכן רמת המכפילים נמוכה ביחס לעבר. במבט ענפי, להערכתנו מומלץ להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק.
