זווית אחרת - מניבות ערך מוסף
חברות הנדל"ן המניב נהנות מנגישות רבה יותר לשוק ההון, החיונית בימים שבהם הבנקים סוגרים את ברז האשראי
הזעזועים בכלכלה הגלובלית העמידו את מגזר הנדל"ן המקומי במבחן. המינוף המאפיין את הסקטור יוצר תלות תמידית בשוק ההון ובמערכת הבנקאית, שבוחנת היטב בתקופה זו את ההלוואות הקיימות ונוקטת זהירות במתן אשראי חדש. לאומי והפועלים, הבנקים הגדולים בישראל, נמצאים ברף העליון של חשיפת אשראי לנדל"ן.
בבחינת השקעה בסקטור הנדל"ן המקומי, החשיפה לנדל"ן מניב סולידית יותר ועדיפה על פני השקעה ביזמות או חשיפה לנדל"ן בחו"ל, במיוחד בימים של חוסר ודאות. ייזום למגורים מחייב בהגדרה הון מהבנקים שכבר נמצאים ברף העליון של מתן האשראי לנדל"ן, והאלטרנטיבה להנפקות חוב בשוק ההון אינה פשוטה בימים אלו, וגם לא זולה.
מינוף סביר וניהול איכותי הביאו את חברות הנדל"ן המניב להיות הראשונות לגייס חוב לאחר משבר 2008, וגם כיום הנגישות שלהן לשוק גבוהה. בנוסף, העסקאות בשוק הנדל"ן המניב מתבצעות בשיעורי היוון נמוכים מהממוצע, מה שגוזר שווי גבוה יותר לנכסים בפועל.
האסטרטגיה המומלצת כוללת לונג על מניות נדל"ן מניב כמו מליסרון, נצבא ואמות, שצפויות להניב תשואה עודפת על מדד הנדל"ן, במקביל לשורט על תעודת סל נדל"ן 15 החשופה ליזמות בארץ ובחו"ל ולהרפתקאות במזרח אירופה ובמזרח הרחוק.
השורה התחתונה
השקעה במניות נדל"ן מניב כמו מליסרון, נצבא ואמות צפויה להניב תשואה עודפת על מדד הנדל"ן
הכותב הוא אנליסט באי.בי.אי
