התפקיד הכפול בדלק נדל"ן: גם חתם וגם נציג של בעלי אג"ח

מנחם מרדר, שיושב בנציגות מחזיקי איגרות החוב מסדרה ד' של דלק נדל"ן - שהיקף החוב כלפיה נאמד ב־150 מיליון שקל - כמייצג של בעלי אג"ח פרטיים, מכהן גם כיו"ר מנורה מבטחים חיתום מאז הקמתה. מנורה חיתום, שמהווה חלק מקבוצת החברה־האם מנורה מבטחים שבשליטת מנחם גורביץ', השתתפה במספר לא מבוטל של הנפקות של חברות מקבוצת דלק, ובכלל זה בגיוסי אג"ח שביצעה דלק נדל"ן עצמה. בנוסף, מנורה מבטחים זכתה לנציג מטעמה בנציגות של מחזיקי אג"ח ה', סדרת האג"ח הגדולה של דלק נדל"ן, והיתה מהגופים הבולטים שהובילו למתווה ההסדר שגובש.

נציגות אג"ח ה', שמוחזקות בעיקר על ידי גופים מוסדיים, היתה הראשונה לסכם על עקרונות הסדר החוב מול יצחק תשובה, בעל השליטה בדלק נדל"ן. מנורה מבטחים וקבוצת הראל, שנציגיהן ישבו בנציגות סדרה ה', מחזיקים אג"ח של דלק נדל"ן בהיקף שנע סביב 100 מיליון שקל ערך נקוב כל אחת. כנגד נציגות זו העלו חלק ממחזיקי האג"ח טענות כיוון שהיתה הראשונה להסכים להצעות של יצחק תשובה. בין נציגות סדרה ד', שמרדר כיהן כאחד מחבריה, לבין נציגות סדרה ה', שבה ישב הנציג של מנורה, התעוררו במהלך המו"מ מספר מחלוקות באשר למתווה ההסדר. סדרה ד' היתה זו שהובילה קו נוקשה יותר מזה של נציגות אג"ח ה', אלא שלבסוף התפשרו נציגי אג"ח ד' והחליטו לחתום גם הם על ההסדר.

בטופסי המועמדות לנציגות מחזיקי האג"ח שהוגשו באוגוסט האחרון הצהיר מרדר כי "איננו בעל עניין אישי" שיכול להפריע לו לכהן כנציג מטעם מחזיקי האג"ח הפרטיים. הגדרת עניין אישי הנה "כל עניין מהותי נוסף של מועמד לנציגות מעבר לעניין הנובע מעצם ההחזקה בני"ע אג"ח ד' של החברה, לרבות עניין מהותי של תאגיד אחר שהוא בעל עניין בו".

עם זאת, מרדר צירף את קורות החיים שלו שבהם ציין כי הוא מכהן כיו"ר מועצת המנהלים של מנורה מבטחים חיתום, ועל פי הצהרות של חלק ממחזיקי האג"ח הם ידעו כי מרדר מכהן בתפקיד אך סמכו על כישוריו וניסיונו בהובלת הסדרים מסוג זה. כך למשל, שימש מרדר כיועץ הכלכלי של נציגות מחזיקי האג"ח של אפריקה ישראל והיה בין אלו שהובילו להסדר האג"ח שהתגבש מול החברה שבשליטת לב לבייב - שלימים התברר כהסדר מוצלח לבעלי האג"ח. בנוסף, מרדר הציג לאורך כל המשא ומתן מול דלק נדל"ן קו נוקשה יחסית והיה גם זה שעיכב את החתימה הסופית על ההסדר בשל דרישתו כי הפיצוי למחזיקי האג"ח יהיה גבוה יותר.

ממנורה מבטחים נמסר כי "אין כל ניגוד עניינים בפעילותו של מנחם מרדר כיו"ר מנורה מבטחים חיתום לבין היותו בנציגות אג"ח ד'. מנחם מרדר בתפקידו כיו"ר מנורה מבטחים חיתום עוסק בפיקוח ובבקרה על פעילות החברה ואינו פועל להבאת עסקים לחברה. עד לפגישות האחרונות בנוגע להסדר, מנחם מרדר מעולם לא נפגש עם יצחק תשובה ו/או עם מישהו מטעמו. חשוב לציין כי מנחם מרדר ציין בפני הנאמן ובפני הנציגות את עובדת היותו יו"ר מנורה מבטחים חיתום. מנחם מרדר מביא עמו ניסיון מקצועי רב בכל הקשור לניהול הסדרי חוב והיה מעורב כדמות מקצועית בהסדרי החוב, בין השאר, של אפריקה ישראל, אנגל אירופה, מילואות וארקיע וכך גם פעל בהסדר החוב האחרון של תשובה באופן מקצועי ומיטבי עבור הנציגות".