בנק לאומי: "התנודתיות הגבוהה תימשך גם ב-2012"

עם תחילת השנה, אנו צופים כי ההתרחשויות באירופה ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים, והתנודתיות הגבוהה שלוותה את המסחר בשנת 2011 תימשך", כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית, "נוסיף כי התמחור הנוכחי משקף נאמנה את האתגרים הרבים העומדים בפני החברות בשוק המקומי ובראשן התמודדות עם ההידוק הרגולטורי, קושי במימון הפעילות ומודעות הצרכן הישראלי לכוחו. למרות האמור, רמת המחירים הנוכחית נראית אטרקטיבית למשקיעים ארוכי טווח שאינם חוששים מתנודתיות, שכן רמת המכפילים נמוכה ביחס לעבר. במבט ענפי, להערכתנו מומלץ להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק".

כלכלני בנק הפועלים כותבים כי "2012 החלה ברגל ימין בבורסות העולם והדבר הקרין גם על השוק המקומי, אך מחזורי המסחר עודם נמוכים בהשוואה לשנים האחרונות. התקדמות בפתרון קבע למשבר החוב באירופה עשויה להסיר עננה מעל שוקי ההון".

לדבריהם, "במישור המקומי, הפחתת הריבית צפויה אף היא לסייע לשוק המניות, הן בשל הוזלת הוצאות המימון של החברות, השפעה נגזרת על שערי החליפין (פיחות בשקל), והן בשל התשואות הנמוכות באפיקי ההשקעה האלטרנטיביים לשוק המניות. ההערכה היא, כי הריבית הנוכחית (2.5%) אינה סוף פסוק, וקיימת סבירות גבוהה להפחתות נוספות בריבית בהמשך השנה".

"על רקע האמור לעיל, אנו מעריכים כי התנודתיות שאפיינה את שוקי המניות בישראל ובעולם בסוף 2011 , לצד מחזורי מסחר נמוכים משמעותית מממוצע השנים האחרונות, תימשך בחודשים הקרובים, ועל כן הסיכון הגלום ברכיב המנייתי עודנו גבוה משמעותית. מאידך, אנו סבורים כי שעריהן של מניות רבות הגיעו לרמות שפל של שנים, כשחלק מהן הפכו להיות להערכתנו אטרקטיביות להשקעה בראיה ארוכת טווח. לאור זאת, ללקוחות בעלי אורך נשימה, המוכנים ליטול על עצמם סיכון, אנו סבורים כי ברמות המחירים הנוכחיות אפשר וכדאי להתחיל ולהגדיל באופן הדרגתי ומדוד את החשיפה המנייתית. עם זאת, נדגיש שוב כי אנו סבורים כי עד לנקודת מפנה בת קיימא במשבר האירופאי, אנו עתידים להמשיך ולראות עצבנות רבה בשווקים".