האנליסטים על ההסכם לשיקום ים המלח: "מדובר ללא ספק בהישג לכיל"

מגדל שוקי הון ניתחו היום (ד') את ההסכם ההסכם המתגבש  בין כיל למשרד האוצר בנוגע לקציר המלח וכתבו כי "תחת ההנחה כי הסכם זה יתקבל ויעבור הרי שישנה כאן התבהרות אשר לה ציפו משקיעים רבים ככלל ומשקיעים המוכוונים לסקטור הדשנים בפרט".

"מבחינת המניה מדובר בחדשות טובות אולם אין הפתעות של ממש שכן עיקרי ההסכם כבר היו באוויר במשך שבועות מספר וכן נזכיר שהמניה סיימה לא מכבר ריצה משמעותי כלפי מעלה ועל כן איננו צופים לזינוק משמעותי נוסף כלפי מעלה", כתב אמיר אדר, מנהל מחלקת הסל סייד במגדל שוקי הון. "מבחינת המודל יש כאן אפסייד לעומת התחזיות הראשונות שלנו אולם הוא מקוזז במלואו עקב התיקון כלפי מטה שהמודל שלנו יאלץ לעבור עקב השינויים בשוק האשלג".

"מבחינת ההסכם עצמו מפעלי ים המלח ישלמו במזומן 3 מיליארד שקל מעלות קציר המלח, כלומר 80% מהעלות המשוערת וזאת לעומת צפי שלנו ל-100%", הוסיפו במגדל.

"בנוסף יש לשים לב כי חריגה מעלות הפרויקט, העומד על 3.8 מיליארד שקל, תמומן במלואה על ידי מפעלי ים המלח, אולם לא נכתב מה קורה אם עלות תהיה נמוכה מכך", כתב אדר.

העלות מתומחרת במחיר המניה

בדויטשה בנק התייחסו להסכם המתגבש וכתבו כי "לפי ההערכה שלנו הפגיעה ברווח הנקי של כיל תעמוד על סדר גודל של 38 מיליון דולר, המהווים כ-2% מרמת ההכנסות השנתיות של החברה. לדעתינו הפסד זה כבר מתומחר במניה והמשקיעים ציפו שכיל תממן אחוז גבוה יותר מקציר המלח".

דש ברוקראז': בנוגע להעלאת התמלוגים, מבדיקה ראשונית שערכנו עולה כי הפגיעה המהוונת בכיל עומדת על 1.9 מיליארד שקל - בדומה לעלות אשר פרסמה המדינה אשר נעמדה בכ-1.8 מיליארד שקל – מדובר בפגיעה של 1.5 שקל בשווי הכלכלי של מניית כיל. לגבי עלות הקציר המהוונת – 2.5 מיליארד שקל בשווי הכלכלי של כיל – בפועל העלות יכולה להיות נמוכה משמעותית מכיוון שכיל לא תצטרך להגביה סוללות, בנוסף להערכות שכיל תייעל את תהליך הפקת האשלג בזכות פעולת הקציר".