השורה התחתונה – תחזיות אפסילון לשנה הקרובה: "מחירי הדירות לא צפויים לרדת גם בשנה בקרובה"
בבית ההשקעות מאמינים כי אין בועת נדל"ן ומעריכים כי למחאה החברתית צפויה להיות השפעה מכריעה על שוק ההון הישראלי
06:52
27.12.11
בכנס שערך בית ההשקעות אפסילון אתמול העריך מנכ"ל אפסילון קרנות נאמנות, עידן אזולאי, כי בנוסף למצב השווקים בעולם, גם למחאה החברתית תהיה השפעה מכרעת על שוק ההון הישראלי. "המחאה לא נמדדת בכמה אוהלים יש בשדרה, אלא בכך שהנושא נמצא על סדר היום מדי יום והממשלה נדרשת לתת עליו את הדעת", אמר אזולאי.
ביחס למחירי הנדל"ן, הוא הוסיף כי "כשאני קורא שבועת הנדל"ן עומדת להתפוצץ, אני מתפוצץ מצחוק. המדינה שחררה קרקעות במקומות שאנחנו לא מודעים לכך שהם בארץ, זה מגוחך לגמרי. אנחנו רואים ביקוש קשיח, מלאי הדירות נותר מוגבל מול גידול באוכלוסייה. מחירי הדירות יירדו רק אם הממשלה תיזום הקמת מוקדי אוכלוסייה בפריפריה תוך פיתוח תשתיות מתקדמות ביותר".
אזולאי ציין את הסקטורים המומלצים של אפסילון להשקעה ב־2012, ובהם הגז, הנדל"ן המניב והדשנים. "סקטור הגז מהווה עוגן דפנסיבי, והמניות המועדפות עלינו הן אבנר, מודיעין ורציו". מניות מועדפות נוספות הן כיל, עזריאלי, גזית גלוב, אלוני חץ וכלל ביוטכנולוגיה.
את משקל החסר שם אזולאי על ענפי הקמעונאות, המזון והתקשורת. "מכירות המזון ירדו בצורה משמעותית, הקמעונאיות הגדולות כמו שופרסל נאלצות להוריד מחירים כדי להתמודד עם התחרות ועם מודעות הצרכנים למחירי המזון. היכולת להעלות מחירים ולהתמודד עם עלייה במחירי הסחורות התפוגגה, זה ייפגע לחברות במרווחים. רשתות דיסקאונט כמו רמי לוי ייהנו ממגמות אלה", אמר אזולאי.
אזולאי ממליץ על מניות הבנקים במשקל שוק. "הבנקים נהנים מתיק אשראי יותר טוב אחרי ניקיון האורוות בעקבות משבר 2008, אולם הם ייאלצו להגדיל את הון הליבה בשיעור חד תוך פגיעה בצמיחת האשראי והרווח, וחלוקת הדיבידנדים צפויה להיעצר. הפועלים צפוי לעבור שלוש שנים ללא חלוקת דיבידנד, ודיסקונט עלול להמתין גם חמש שנים.
לדעת אפסילון, הפוטנציאל העיקרי כעת מצוי באג"ח הקונצרניות: "ב־2012 ינצח המשקיע הסולידי המקצועי שיידע לבחור באופן סלקטיבי מאוד אג"ח קונצרניות, והמומלצות הן של דיסקונט, גזית גלוב, בריטיש ישראל, אפריקה ישראל ונורסטאר. לדעתנו, הן נסחרות בתשואה כזו בשל סנטימנט שלילי מאוד, ומדובר בהזדמנויות קנייה מעניינות. היום". לגבי שאר העולם, אזולאי מסמן את השווקים המתעוררים: "את החשיפה לשווקים המתעוררים צריך לעשות באמצעות חברות מערביות שמגדילות את הפעילות בשווקים אלו".
השורה התחתונה: באפסילון ממליצים על מניות הגז, הנדל"ן המניב והדשנים, ומעניקים משקל חסר למניות הקמעונאיות, יצרניות המזון וחברות התקשורת.
