בתוך חודש: ירידה של 26% באג"ח אי.די.בי
שש סדרות אג"ח של קבוצת אי.די.בי רשמו אתמול את הירידות החדות ביותר במדד תל בונד־60. ירידות גם באג"חים של אילן בן־דב ומוטי זיסר
ירידה בשיעור מזערי של 0.01% בתל בונד־60 אתמול הסתירה בתוכה דרמה: שש סדרות אג"ח של קבוצת אי.די.בי, שבשליטת נוחי דנקנר, רשמו את הירידות החדות ביותר במדד, ובראשן אי.די.בי פתוח ט', שצנחה ב־6.4% והשלימה צלילה של 26.1% מסוף אוקטובר, וכן אי.די.בי אחזקות ד' שהשילה 3.3% מערכה
הירידות בשערי האג"ח מקבוצת אי.די.בי מגיעות על רקע הפסדי העתק שרשמה אי.די.בי אחזקות ברבעון השלישי של 2011, שהסתכמו ב־1.8 מיליארד שקל. הפסדים אלו העבירו את החברה לגירעון בהון העצמי של כ־1.1 מיליארד שקל. ברקע לדו"חות המאכזבים חוששים המשקיעים מהורדת דירוג לאג"ח של החברה.
נכון להיום, האג"ח של אי.די.בי אחזקות, אי.די.בי פתוח, דסק"ש, כלל תעשיות וכור — כולן מקבוצת אי.די.בי — מדורגות בדירוג של –A, הדירוג המינימלי לאג"ח במדדי התל בונד. הורדת דירוג תביא לידי כך שהאג"ח של אי.די.בי לא יעמדו בדרישות הסף וכפועל יוצא מכך ייגרעו מהמדד. המשקיעים חוששים שהמקרה של אפריקה שהורדת הדירוג שלה בשנת 2009 הביאה להיצעים כבדים באגרות החוב של החברה שגררו ירידות שערים חדות, יחזור על עצמו באי.די.בי ולכן מקדימים תרופה למכה ומקטינים את החשיפה לאגרות החוב בקבוצה.
האג"ח מקבוצת אי.די.בי לא היו אתמול בודדות במערכה. ירידות שערים חדות נרשמו גם באג"ח של סקיילקס, שבשליטת אילן בן־דב, ובאלו של אלביט הדמיה, שבשליטת מוטי זיסר. ירידות השערים החדות נובעות משילוב של שלושה גורמים מרכזיים: ראשית, המשקיעים חוששים שההאטה הכלכלית שחווה גוש היורו תהפוך לכדי מיתון של ממש ובסופו של דבר תפגע גם בפעילות העסקית במשק המקומי.
שנית, הפדיונות בקרנות הנאמנות המסורתיות מסרבים להפסק — בנובמבר בלבד התאדו 1.5 מיליארד שקל מקרנות הנאמנות המסורתיות ומנהלי ההשקעות מוצאים את עצמם מוכרים אג"ח כדי לעמוד במדיניות ההשקעות ולממן את הפדיונות במוצרי ההשקעה שבניהולם.
לבסוף, חברות שהאג"ח שלהן נסחרות בתשואות גבוהות לא מסוגלות למחזר את החוב שלהן באמצעות שוק ההון. חברות שהצטיידו ביתרות מזומנים גבוהות, יזכו בהזדמנות לגייס אג"ח חדשות בסיבוב הבא, אך חברות אחרות, מאחר שאין ברשותן את הנזילות הנדרשת ושהאג"ח שלהן צריכות להיפרע בקרוב, צפויות להיתקל בקשיים.
