האותיות הקטנות בקרנות הנאמנות: פסגות לא מצליחה למקם את הפוקוס

פסגות (A4) פוקוס

מספר קרן: 5110853

דמי ניהול: 2.6%

אחזקה מובילה: כיל (9%)

היקף נכסים מנוהל: 69 מיליון ש'

המדיניות  

לפחות 50% מנכסי הקרן יושקעו ב"מניות פוקוס" - ענף אחד שלהערכת מנהלי הקרן ישיג תשואה עודפת. החשיפה למניות ולאיגרות חוב לא מדורגות מוגבלת ל־120% והחשיפה למט"ח וני"ע בחו"ל מוגבלת ל־10%.

אחזקות בפועל 

החשיפה המנייתית של הקרן עומדת על 97%, והשאר מוחזק בפיקדונות. הקרן מחזיקה כיום בתיק במניות הפוקוס הבאות: בנקים וביטוח (26%), מסחר ושירותים (22%) וכימיה גומי ופלסטיק (19%)

הסיכון העיקרי  

על רקע אזהרות הרווח האחרונות של הבנקים הגדולים, והנפילות במניותיהם מתחילת השנה, תמהיל האחזקות הנוכחי (ה"פוקוס" של הקרן) מציב את המשקיע באזור התנודתי ביותר: פיננסים וסחורות.

ההיסטוריה של הקרן 

במהלך חמש השנים האחרונות, רק ב־2010 עקפה הקרן (ב־1.5% בלבד) את מדד הייחוס ת"א־100. גם בטווח הקצר (מתחילת השנה), גם בבינוני (3 שנים) וגם בארוך (5 שנים) היא הניבה תשואת חסר משמעותית על המדד.

השורה התחתונה

מדי שנה מנסים בפסגות לקבוע מראש איזה סקטור ייצר את התשואה העודפת על השוק. לצערם של מנהלי הקרן, ושל המשקיעים בה, ברוב טווחי הזמן הקרן לא הצליחה להכות את מדד הייחוס. למעשה, לא מדובר בכישלון שבא לידי ביטוי רק בשוק יורד, אלא גם בשנה חיובית כמו 2009 הניבה הקרן 89% בלבד לעומת 94% במדד ת"א־100.

השנה בחרו בפסגות במניות הבנקים כ"מניות בפוקוס" - השקעה שהתבררה כגרועה ביותר, כאשר מדד הבנקים נפל מתחילת השנה ב־34% לעומת ירידה של 20% במדד ת"א־100. ההחלטה הקודמת שכללה התמקדות בחברות הנדל"ן גם היא לא היתה מוצלחת, כאשר הקרן הניבה לרוב תשואת חסר על המדדים המובילים.