פסגות: "ועדות המזון, התחרות והמחאה ישחקו את שיעורי הרווחיות של שופרסל"

אחרי חילוקי הדעות שתנגלעו בין הרוכשים המיועדים של שופרסל, משיקים היום בבית ההשקעות פסגות, סיקור מחודש לקמעונאית המזון הגדולה בישראל. בשורה התחתונה גורסים בפסגות ששופרסל היא רשת מובילה וחזקה, אך מתמודדת עם סביבה עסקית מעורפלת.

מחיר היעד של פסגות, 15 שקל למניה, נמוך ב-2.5% ממחיר הבסיס הבוקר עם פתיחת המסחר במניית החברה - 15.4 שקל.

לגבי המהלכים האחרונים של החברה מזכירים בפסגות כי "שופרסל התמקדה בשנים האחרונות בעיקר במיזוג פעילות רשת קלאבמרקט, אך בשנה שעברה סימנה מספר מנועי צמיחה: פתיחת שטחי מסחר, כניסה לתחום המזון האורגני ברכישת הרשת 'אורגניק מרקט' וחיזוק המותג הפרטי והגעה לנתח מכירות של 17%-20% לעומת כ-10% לעת עתה".

בפסגות מסבירים שהמחאה החברתית נותנת את אותותיה בשוק המזון והשפעותיה - יורגשו כבר בדוחות הרבעון השלישי. "בהקשר הזה, שופרסל נמצאת במוקד המחאה וכבר עמדה בפני חרם צרכנים שנמנע, הודות לתגובה מהירה וטובה שכללה הוזלת עשרות מוצרי מזון בסיסיים והשקת מוצרי הקו הלבן", מסבירים מנגד בפסגות.

ועדות המזון שמונו ע"י הממשלה בתחילת המחאה עלולות להקשות על צמיחת החברה ואף לכרסם במעמדה ובנתח השוק הקיים.

בפסגות עדכנו את המודל להערכת השווי לשופרסל בהתאם למחאה ולתחרות הגוברת: "על רקע החרפת התחרות בענף ומעורבות גוברת של הרגולטור, שחקנו את שיעורי הצמיחה והרווחיות הגולמית בשנים הקרובות לכ-2% ו-26.5% בהתאמה. בהערכת השווי הנחנו תחזיות מתונות על אף הפוטנציאל המגולם במנועי הצמיחה המוצהרים של החברה".

"ברבעון השלישי אנו צופים צמיחה נמוכה יחסית בהכנסות (למרות פתיחת שטחי מסחר ורכישות עונתיות בתקופת החגים) ושחיקה משמעותית ברווחיות הגולמית ל-25.5%", טוענים.