בסיטי רוצים עוף בשקל: החלו לסקר את רמי לוי בהמלצת קנייה

בסיטי החלו לסקר את מניית רמי לוי בהמלצת קנייה ובכך הפך לבנק הזר הראשון שמסקר את המניה. בסיטי אומרים שבניגוד לאנליסטים המקומיים המסקרים את המניה הבנק מתמקד ביכולת ייצור תזרים המזומנים של החברה ובמאזן שלה. "מדובר בגורמים החשובים להבחנה בקמעונאי מזון טוב, לפי דעתנו", ציין האנליסט מייקל קלר.

בסיטי מציבים למניה מחיר יעד של 152 שקל בהתבסס על מכפיל EV/EBITDA של 9 ב-2012, בהשוואה למכפיל של 6.4 כרגע. מדובר על פרמייה של 27.7% על מחיר הבסיס של המניה הבוקר (119 שקל), בנוסף מצפים בסיטי לתשואת דיבידנד של 6.1% בשנה הקרובה, מה שצפוי בסך הכל לייצר למשקיעים תשואה כוללת של 33.9%.

בין הסיבות למחיר היעד הגבוה למניית החברה מציינים בסיטי את התשואה הגבוהה להון המושקע והצמיחה הגבוהה. "יחד עם הצמיחה הגבוהה והתשואות הגבוהות, אנחנו רואים את מניית רמי לוי כחברה שתגדיל את נתח השוק שלה, תוך שהיא הופכת לשחקן רווחי ומשמעותי בשוק המזון הישראלי. עד שנת 2015 אנחנו מצפים לעלייה שנתית ממוצעת של 30% ו-26% בהתאמה, בעיקר הודות לחנויות חדשות שנפתחות, שמימונן נעשה בעיקר דרך ההון החוזר", מציינים בסיטי.

סל המוצרים של רמי לוי זול בטווח של 7%-11% מהמתחרים, אומרים בסיטי אך באותה נשימה מציינים שיש סיפור מעבר לרק מחיר זול.

בסיטי השוו את רמי לוי לקמעונאיות אחרות באירופה וטענו שאם התנאים הכלכליים היו זהים, אז מניית רמי לוי מתומחרת באופן מלא. יחד עם זאת בסיטי מדגישים שהצמיחה בישראל חזקה הרבה יותר מאירופה ולכן יש פוטנציאל לעליות נוספות. "החברה נסחרת כמו קמעונאית אירופאית שלא צומחת", כתבו בסיטי.

בין הסיכונים להמשך הצמיחה בחברה מציין קלר את המחאה החברתית שעלולה להשפיע על המרווחים. מעבר לכך מציינים בסיטי את התלות הגבוהה ביכולת הניהול של רמי לוי.