דש ברוקראז' ממליץ על קבוצת דלק: המניה נסחרת בדיסקאונט של 68%
עוד נכתב כי "אנו מעריכים את רמת הניהול של החברה כגבוהה ובעלת ניסיון, מדובר בהצלחה פנומנאלית שאין כמוה בישראל"
"עיקר ההבדל בין הערכת השווי הכלכלית לבין הערכת שווי השוק של קבוצת דלק הוא בשווין הכלכלי של אבנר ודלק קידוחים, אשר גבוה מהותית משווי השוק של אותן חברות. לפי המודל הכלכלי שלנו החברה נסחרת בדיסקאונט של כ-68%", כך כתב היום רז מור, אנליסט החוב של דש ברוקראז'.
"כ-44% משווי אחזקותיה של קבוצת דלק הן חברות הקשורות לתחום הפקת הגז בישראל ולהערכתנו לאור העובדה שתמר מהווה את עיקר שווין של החברות, מדובר בתחום שהוא הגנתי יחסית ולכן חברות אלו הן בעלות ערך כלכלי יציב", הוסיף מור.
"האחזקות הפרטיות מהוות כ-28% משוויה של דלק. עיקר שווין של אחזקותיה הפרטיות של הקבוצה נובע מאחזקה בדלק אירופה, הנדסת התפלה (IDE), ריפבליק ורודשף. הנתונים הכספיים של החברות הפרטיות מצומצמים מאוד ולכן קביעת שווין של האחזקות הפרטיות הינה ברמת וודאות נמוכה יחסית".
"אנו מעריכים את רמת הניהול של החברה כגבוהה ובעלת ניסיון. החברה מאופיינת ביכולת זיהוי הזדמנויות וניצולן ובדינמיות השקעה בפרויקטים וחברות גדולים בארץ ובחו"ל. מדובר בהצלחה פנומנאלית שאין כמוה רבות בישראל".
