לראשונה מאז 1861: האג"ח הכו את המניות בתקופה של 30 שנה
האג"ח הממשלתיות ארוכות הטווח עלו ב-11.5% בשנה בממוצע ב-30 השנים האחרונות, לעומת עלייה של 10.8% במדד S&P 500
העליות הגדולות ביותר באג"ח מזה כמעט עשור העלו את התשואות על האג"ח הממשלתיות האמריקאיות מעל לזו שהתקבלה מהשקעה במניות במשך 30 השנים האחרונות, לראשונה מאז מלחמת האזרחים בארה"ב.
האג"ח הממשלתיות ארוכות הטווח עלו ב-11.5% בשנה בממוצע ב-30 השנים האחרונות, לעומת עלייה של 10.8% במדד S&P 500, אמר ג'ים ביאנקו, נשיא ביאנקו ריסרץ' בשיקגו. המשקיעים שחיפשו מחסה בעקבות קריסת ליהמן ברדרס בספטמבר 2008 הגבירו את הביקוש לחוב ואת התחושה שניירות הערך העולים במקביל לצמיחת החברות מספקים את העליות הגדולות ביותר.
השילוב בין שיעור אינפלציית ליבה של 1.5% בממוצע השנה לבין החלטת הפדרל ריזרב להותיר את ריבית היעד להלוואות בין-בנקאיות ליום אחד קרוב לאפס עד 2013, האטת הצמיחה הכלכלית ושיעור החיסכון הגבוה ביותר מאז משבר האשראי העולמי הפכו את אגרות החוב לנכסים הטובים ביותר השנה. לא רק שאגרות החוב נטלו את הבכורה מהמניות כהשקעה העיקרית לטווח ארוך, אלא שהתשואות אליהן הראו שכולם טעו, מביל גרוס דרך מרדית' וויטני ועד נאסים ניקולאס טאלב.
"ביצועי היתר של האג"ח בהשוואה למניות, שנמשכים כבר דור, הם הסוגיה המרכזית בהשקעות שכולם פשוט טעו בה", אמר ביאנקו בראיון טלפוני לבלומברג ב-26 באוקטובר. "אצל כולם טבוע הרעיון שצריך להתרחק מתשואות נמוכות לטובת השקעות, אז איש לא רצה לשנות את התפיסה, למרות העובדה שהיא לא נכונה".
המניות עלו יותר מאגרות החוב בכל תקופה של 30 שנה מ-1861 ועד היום, לדברי ג'רמי סיגל, מרצה לפיננסים בבית הספר לעסקים וורטון באוניברסיטת פנסילבניה.
החוב של ממשלת ארה"ב עלה ב-7.23% השנה, לפי מדד US מאסטר טרז'ורי של בנק אוף אמריקה מריל לינץ'. האג"ח המוניציפאלי הניבו תשואה של 8.17%, אג"ח קונצרניות עלו ב-6.24% ואג"ח משכנתאות עלו ב-5.11%. מדד S&P GSCI של 24 סחורות עלה ב-0.25%.
אף שאג"ח ממשלתיות ל-10 שנים עלו בשבוע שעבר ב-0.1%, ל-2.32%, הן ירדו מהשיא של השנה שעמד על 3.77% ב-9 בפברואר.
גרוס לא צפה את המעבר לחוב, אף שכסמנכ"ל השקעות שותף בפימקו הוא מנהל את קרן האג"ח הגדולה בעולם. קרן טוטאל ריטרן שלו, בהיקף 242 מיליארד דולר, שמכרה אג"ח ממשלתיות אמריקאיות בפברואר לפני הראלי, עלתה ב-2.55% השנה, כך שהיא באחוזון ה-18 הנמוך ביותר בהשוואה לקרנות דומות, לפי נתוני בלומברג.
וויטני, אנליסטית בנקאות, צפתה בדצמבר חדלויות פירעון מוניציפאליות של "מאות מיליארדי דולרים" שלא התרחשו. טאלב, מחבר "הברבור השחור", אמר בכנס במוסקבה ב-3 בפברואר ש"הדבר הראשון" שמשקיעים צריכים להתרחק ממנו הוא אג"ח ממשלתיות אמריקאיות.
