כלכלני בנק הפועלים: יש עדיין אי ודאות בשווקים לטווח הבינוני והארוך, רמת הסיכון גבוהה

שבוע המסחר בשוק המניות באחד העם התאפיין במגמה מעורבת ובנטייה לעליות שערים. במרבית השבוע נסחרו המדדים המובילים תוך המתנה לחדשות שיגיעו מאירופה. אמש (ה') החליטו מנהיגי האיחוד האירופה לגבש הסכם הכולל תספורת מרצון של 50% לבעלי האג"ח היווניות, הגדלת קרן החילוץ האירופית לטריליון יורו, התחייבות מצדה של איטליה להגביר את מאמציה לצמצום החוב והגדלה מדורגת של יחס הון ליבה של הבנקים ל- 9% עד ליוני 2012.

בסיכום שבועי רשמו מדד היתר 50 ויתר ת"א עליות שערים נאות ומניות השורה הראשונה והשניה רשמו עליות אם כי מתונות יותר. המחזורים שליוו את המסחר היו נאים (בפרט ביום ה') ונעו בממוצע שבועי ברמה של כ- 1.35 מיליארד שקל (בנטרול הפקיעה). סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף רשמו ירידה במהלך השבוע כשביום חמישי הגיבו גם הם להסדר המתגבש ורשמו ירידה חדה. כיום הן עומדות על כ-23%, זאת לאחר שטיפסו במהלך ספטמבר לרמה של כ- 37%.

ביום חמישי פקעו אופציות המעו"ף לחודש אוקטובר ברמה של 1173.83 נקודות המגלמת עלייה של 2.9% משער הבסיס. מחזור הפקיעה היה גבוה יחסית לתקופה האחרונה ועמד על כ- 1.6 מיליארד שקל זאת לאחר שבחודשיים האחרונים מחזורי הפקיעה היו נמוכים מ- 1 מיליארד שקל.

כלכלני בנק הפועלים סבורים כי הודעת מנהיגי האיחוד מפיגה עננה כבדה מעל השוק, אך רק באופן חלקי. "להערכתנו סימני ההאטה במשק המקומי והגלובלי, אי ודאות במצב הגיאופוליטי באזורינו, המחאה החברתית, ויישום המלצות ועדת טרכטנברג, עדיין מהווים גורמי אי וודאות משמעותיים ובעלי השפעה לטווח הבינוני והארוך", נכתב בסקירת כלכלני הנבק.

"אנו ממליצים לנצל את התקופה הקרובה לטיוב הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות, תוך התחשבות ברמת הסיכון שלהערכתנו עודנה גבוהה", כותבי כלכלני בנק הפועלים, "בחודש האחרון עלה מדד המעו"ף בשיעור של כ-8%, אך להערכתנו שורה ארוכה של מניות עדיין נסחרות במחירים נוחים להשקעה. מאידך, אין ספק כי למרבית הלקוחות, בעלי פרופיל של שנאת סיכון נמוכה עד ממוצעת, בתקופה הקרובה לא מומלץ להחזיק ברכיב מנייתי מלא, לאור התנודתיות הגבוהה בשווקים".

בבנק לאומי אומרים כי "החדשות מאירופה מהוות נקודת תפנית במשבר החובות שם ויספקו סיבה להמשך העליות בשוק המקומי בטווח הקרוב. עם זאת, נזכיר כי עדיין עלולים דברים להשתבש בדרך והתוכנית אינה נותנת פתרון מלא לכלל הבעיות בגוש. בנוסף, יש לקחת בחשבון את הסיכונים הייחודיים לשוק המקומי הנובעים מהרגישות לשינויים בסביבה הגיאופוליטית ואת ההשפעות האפשריות של החלטות ועדת הריכוזיות וועדת טרכטנברג".