בנק לאומי: "התנודתיות החריפה בשוק המניות תימשך בטווח הקצר"
בבנק הפועלים מציינים כי למרות העליות של הימים האחרונים רמת אי הוודאות בשוקי ההון עדיין גבוהה. עם זאת סבורים בבנק כי משקיע בעל אורך נשימה עשוי למצוא ברמות המחירים הנוכחיות הזדמנות לבניית פוזיציה ארוכת טווח
"בטווח הקצר התנודתיות החריפה שמאפיינת תקופות משבר תימשך, ומגמת המסחר תושפע בעיקר מההתפתחויות העולמיות", כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית.
לדבריהם, "יש לקחת בחשבון את הסיכונים הייחודיים לשוק המקומי הנובעים מהרגישות לשינויים בסביבה הגיאופוליטית ואת ההשפעות האפשריות של החלטות ועדת הריכוזיות וועדת טרכטנברג. נדגיש כי על אף העליות החדות שנרשמו בשבוע האחרון, ייתכן שיחלוף זמן לא מבוטל עד שנחזור למגמה חיובית. עם זאת, בהסתכלות לטווח הארוך, להערכתנו רמת המכפילים נמוכה".
בבנק לאומי סבורים, כי "הצפי להמשך היוותרות הריבית ברמה נמוכה ואולי אף הפחתה נוספת בה והתמתנות האינפלציה מצדיקה הארכת מח"מ לבינוני-ארוך בחלקו הממשלתי של תיק ההשקעה.
הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון לטווחים הבינוניים עומדות בשיעורים דומים להערכות החזאים ועל כן אנו ממליצים על המשך אחזקה מאוזנת בין האפיק הצמוד לזה השקלי".
לגבי האג"ח הקונצרני אומרים בלאומי כי "אי הוודאות בשווקים צפויה להמשיך ולהעיב על האפיק אשר עלול להמשיך להיסחר בתנודתיות. בשל כך, אנו ממליצים על השקעה באגרות חוב הנכללות במדדי התל בונד המשתייכות לחברות בעלות איתנות פיננסית גבוהה במח"מ של עד 3 שנים".
בבנק הפועלים מציינים כי למרות העליות של הימים האחרונים רמת אי הוודאות בשוקי ההון עדין גבוהה. "להערכתנו, גורמי אי הוודאות עדיין משמעותיים, ובעלי השפעה לטווח הבינוני והארוך. הורדת הדירוג של מדינות באירופה, התמתנות הצמיחה בארה"ב, סימני ההאטה במשק המקומי והגלובלי, אי ודאות במצב הגיאופוליטי באזורינו והמחאה החברתית, ויישום המלצות ועדת טרכטנברג, עשויים להוסיף ולהעיב על השווקים. לפיכך, אנו מעריכים כי רמת התנודתיות תמשיך להיות גבוהה, וירידות שערים נוספות תיתכנה.
"מנגד, ירידות השערים האחרונות וחששות המשקיעים מהאפיק המניתי הביאו לכך ששורה ארוכה של מניות נסחרות כיום במחירים אטרקטיביים להשקעה בראיה ארוכת טווח, בפערים דו ספרתיים מתחת לשוויין הכלכלי, ובמקרים מסוימים אפילו מתחת לשווי המזומנים או הנכסים שלהן. לאור זאת, לאחרונה שורת מניות הועלתה ל'תשואת יתר', אך רק בהסתכלות ארוכת טווח. אנו סבורים אפוא, כי משקיע בעל אורך נשימה עשוי למצוא ברמות המחירים הנוכחיות הזדמנות לבניית פוזיציה ארוכת טווח, תוך התחשבות בסיכון הגבוה שטמון בטווח של השבועות ואולי אף החודשים הקרובים, שלהערכתנו ימשיכו להתאפיין בתנודתיות גבוהה.
"מאידך, אין ספק כי למרבית הלקוחות, בעלי פרופיל של שנאת סיכון נמוכה עד ממוצעת, בתקופה הקרובה עדיין לא מומלץ להחזיק ברכיב מנייתי מלא, לאור התנודתיות הגבוהה בשווקים", אומרים כלכלני בנק הפועלים.
