כלל פיננסים: דרישה מהבנקים להגדלת יחס הון הליבה תגרום למחנק אשראי
אם, כפי שפורסם אתמול, ידרוש בנק ישראל מהבנקים להציג בתוך 5 שנים יחס הון ליבה של 10%-11%, "אנו צפויים להאטה משמעותית ביכולת הבנקים להגדיל את תיק האשראי שלהם"
10:44
04.10.11
אם, כפי שפורסם אתמול, ידרוש בנק ישראל מהבנקים להציג בתוך 5 שנים יחס הון ליבה של 10%-11%, בהשוואה להון הליבה המינימלי הנדרש כיום – 7.5%, יגרום הדבר למחנק אשראי שישפיע על המשק כולו. כך כותב יובל בן זאב, מנהל מחקר בכלל פיננסים.
כיום, מסביר בן זאב, מניות הבנקים זולות (מכפיל הון 0.75, מכפיל רווח 7), אבל אם הפרסום יהפוך להוראה מחייבת אז יש שינוי של כללי המשחק ולכן מעניק כלל פיננסים למניות חמשת הבנקים המלצת משקל שוק. המלצה זו משמעותה כי המניה צפויה להניב תשואה שתהייה בין תשואת יתר של 10% לתשואת חסר של 10% ביחס למדד ת"א 100 ב-12 החודשים הבאים.
דרישת הגדלת ההון תגרום לכך שהבנקים "יצטרכו לקחת כ-70%-80% מהרווחים שלהם בחמש השנים הקרובות ולהשתמש בהם לשם הגדלת בסיס ההון. כלומר – הרווחים בשנים הקרובות לא יופנו לחלוקת דיבידנדים ולא ישמשו לצמיחה, אלא לחיזוק ההון בלבד", כתב בן זאב.
לדוגמא, הון הליבה של בנק הפועלים עמד על 7.9% נכון לסוף יוני. הגידול הנדרש בהון הבנק הוא 9 מיליארד שקלים, כ-40%. הרווח השנתי המייצג של הבנק הוא 2.5 מיליארד שקל עד 2.7 מיליארד שקל ולכן ייקח לבנק כ-3.5 שנים להגדיל את הון הליבה. לבנק דיסקונט, לפי החישוב של כלל פיננסים ייקחו 5 שנים לעשות זאת.
השינוי בהמלצת כלל פיננסים נובע מכך שבעבר דובר על הגדלת בסיס ההון ל-7% עם דרישה לתוספת של 11%-2.5% מבנקים בעלי השפעה מערכתית, מסביר בן זאב, לכן, צפו בכלל פיננסים לדרישת הגדלה עד ל-9%-9.5% שמשמעותה הייתה האטה בקצב חלוקת הדיבידנד תוך צמיחה בקצב של 3-5% בתיק האשראי.
שינוי בהנחיות יגרום למחנק אשראי, כותב בן זאב. "אם ישתנו ההנחיות בחמש השנים הקרובות אנו צפויים להאטה משמעותית ביכולת הבנקים להגדיל את תיק האשראי שלהם", מסביר בן זאב. ההשלכות של מחנק אשראי על המשק הן "פגיעה בפוטנציאל הצמיחה של המשק לצד עלייה במרווחי האשראי ופגיעה בכושר ההחזר של הלווים הנדרשים למחזור האשראי". לכן, מביע בן זאב ספק בכך שהשוק החוץ בנקאי יוכל לספוג את עודפי הביקוש לאשראי. "המלצות ועדת טרכטנברג, למשל, בתחום ההאצה של בניה למגורים, יתקלו במחסור אשראי לבניה ולמשכנתאות באופן שעלול לפגוע ביישומן המוצלח", כתב.
