הסוד של מנהל ההשקעות החדש של באפט: לקרוא דו"חות

ריצ'רד "טד" ושלר, מי שהיה עד לפני יומיים למנהל קרנות גידור מוצלח אך אלמוני, הפך לאחרונה לאחת הדמויות המדוברות בוול סטריט. לפי דיווח של "הוול סטריט ג'ורנל", ושלר הפך לשיחת היום מיד לאחר שנודע כי יעבוד בתור אחד משני מנהלי ההשקעות בחברת ברקשייר הת'אוויי שבבעלות המיליארדר האמריקאי האגדי וורן באפט.

ושלר (50) צפוי לנהל קרן בהיקף 3 מיליארד דולר ולטפל במניות ובאג"ח של ברקשייר. הוא יהיה כפוף ישירות לבאפט ויעבוד במקביל לטוד קומבוס, מנהל השקעות שני שנכנס לעבודה בשנת 2010. שניהם קיבלו את תפקידם במסגרת רה־ארגון בברקשייר, שנובע מגילו המופלג של בעל השליטה באפט, שחגג השנה את יום הולדתו ה־81.

מנהל ההשקעות החדש סלל את דרכו אל באפט בצורה עיקשת ולא חסך כסף בשל כך. פעמיים הוא זכה במכירה פומבית שבה נמכרה ארוחת ערב בחברתו של בעל השליטה בברקשייר. בשתי הפעמים הוא שילם קצת מעל 2.5 מיליון דולר תמורת הזכות לסעוד במחיצתו של המשקיע האגדי, שאף זכה לכינוי "האורקל מאומהה". במהלך השנתיים האחרונות דווח כי אדם אלמוני ניצח במכירות הפומביות ורק עכשיו נודע כי גם ב־2010 וגם ב־2011 היה זה ושלר. בראיון ל"וול סטריט ג'ורנל" אמר ושלר כי הוא משתדל לנהוג בצניעות ולא לייחצן את המינוי החדש.

ושלר יחל בתפקידו בתחילת 2012 ואת עבודתו בקרן פנינסולה קאפיטל הוא צפוי לסיים כבר בשבועות הקרובים. באפט עצמו אמר בראיון למגזין פורצ'ן כי הוא מאוד רצה לראות את ושלר עובד עבור ברקשייר הת'אוויי והוא משוכנע כי הוא יצליח להרוויח הרבה כסף עבור החברה.

הקרן שאותה ניהל ושלר הניבה תשואות דו־ספרתיות בעשור האחרון, וגם בשנים שבהן מדד S&P 500 רשם ירידות. עובדה זו סימנה אותו כאחד ממנהלי ההשקעות המצליחים ביותר. ההצלחה הגדולה של ושלר נובעת מהשקעתו בחברת תעשיות כימיות WR גרייס אנד קו שנקלעה להליך של פשיטת רגל בשנת 2001, הצליחה להמשיך בפעילות ושווי המניות שלה זינק מ־2 דולר ליחידה ל־50 דולר ליחידה.

שלוש ההשקעות הבולטות של הקרן של ושלר היו כאמור WR גרייס (412 מיליון דולר), החברה הרפואית דה־ויטה (368 מיליון דולר) ודיירקט טי.ווי (328 מיליון דולר). משקיעים שנכנסו לקרן בשנת 2000 עם פתיחתה רשמו תשואה של 1,236%. התשואה של משקיעי ברקשייר בתקופה זו עמדה על 146%.

אנליסטים המכירים את שיטת העבודה של ושלר משווים את התנהגותו הפיננסית לזו של באפט ומוצאים לא מעט משותף בין השניים. שניהם מתרכזים במספר מצומצם של חברות ומשיגים את מרב המידע הנגיש עליהן לפני שמבצעים את ההשקעה. היתרון שרואים אנליסטים בוושלר הוא הניסיון שלו ברכישת חברות בשוק הפרטי ולא רק ברכישת מניות של חברות ציבוריות.

מקורבי ושלר אומרים כי סוד ההצלחה שלו הוא בקריאה מרובה של דו"חות. הם מתארים ערימות של דו"חות פיננסיים שממלאים את משרדו ומספרים כי הוא קורא את כולם באופן אישי. "טד יעביר חודשים בקריאת חומר ואחר כך ייצא וישתמש במידע שגילה", אומר פיטר גרייס, משקיע ניו יורקי ויורשו בניהול WR גרייס.