בשל החשש מעלייה במינוף: S&P מעלות הורידה את אופק הדירוג של נכסים ובנין
אופק הדירוג ירד לשלילי, כשברקע ההודעה על רכישת אחזקת כור בבניין HSBC
חברת הדירוג S&P מעלות מוטרדת מרמת המינוף בחברת הנדל"ן נכסים ובנין מקבוצת אי.די.בי שבשליטת נוחי דנקנר. בדו"ח שפרסמה אתמול שינתה מעלות את אופק הדירוג לנכסים ובנין ולחברות־הבנות, ישפרו ונכסי הדרים, מיציב לשלילי, אך הותירה את הדירוג הנוכחי של A.
כותבי הדו"ח הביעו חשש ממגמת העלייה במינוף נכסים ובנין ברבעונים האחרונים, שנבעה מרכישת נכסים מניבים בחו"ל יחד עם חלוקת דיבידנדים אגרסיבית. הטריגר לעדכון נובע, ככל הנראה, מהודעתה האחרונה של נכסים ובנין על רכישת חלקה של החברה־האחות כור בבנין HSBC בניו יורק בעסקת בעלי עניין.
נכסים ובנין תרכוש את חלקה של כור (50%) ב־138 מיליון דולר - מחיר הגבוה ב־45% ממחיר הקנייה לפני פחות משנה וחצי. במעלות מודאגים מיחס החוב ל־CAP (חוב פיננסי נטו בתוספת הון עצמי ועתודות מסים נדחים לטווח ארוך) של החברה, שטיפס בסוף המחצית הראשונה של 2011 ל־71%, לעומת 63% בראשית 2010. להערכתם, מגמת המינוף צפויה להימשך גם בשנה־שנתיים הקרובות ולטפס ל־75% עם השלמת רכישת האחזקה בבנין HSBC והכניסה לשלב הראשון בפרויקט הפלאזה בלאס וגאס.
מועד הפירעון של ההלוואה על הפרויקט חל באוגוסט 2012, אך במעלות מאמינים כי המממנים יעדיפו לאפשר לחברה מימון חדש, ולא לקחת את הקרקע בתנאי השוק הנוכחיים.
בצד החיובי, במעלות צופים כי נכסים ובנין תשרת את חובותיה גם בשנים הקרובות, לאור יתרת מזומנים של 2.5 מיליארד שקל שהציגה בתחילת אוגוסט שתמכה בחלויות שוטפות של כ־2 מיליארד שקל.
