ירידות חדות באג"ח של אי.די.בי; החברה: "שיעור הריבית על ההלוואה מבנק הפועלים עלה בצורה מינורית"

איגרות החוב של קבוצת אי.די.בי רשמו היום ירידות משמעותיות, עדות לכך שבשוק גובר החשש מפני מצב שבו תתקשה החברה להחזיר את חובותיה. יחד עם זאת, קבוצת אי.די.בי לא סיפקה היום לבורסה כל הודעה מהותית בעניין כלשהו.

הירידות באיגרות החוב של החברה מגיעות לאחר פרסומים שהוכחשו בתוקף על ידי קבוצת אי.די.בי לפיהם בנק הפועלים החליט לשנות תנאי הלוואה של 750 מיליון שקל שהעניק לחברה.

דובר קבוצת אי.די.בי התייחס לאותם פרסומים בכלי התקשורת ומסר כי מדובר ב"שירבוב גס, כוזב וכנראה מכוון של שקרים חצאי אמיתות ומספרים חלקיים והם מציגים תמונה מעוותת, שקרית וכוזבת".

בולטת במיוחד איגרת החוב של אי.די.בי אחזקות מסדרה ג', שהיא האג"ח הקצרה ביותר של החברה. איגרת זו נסחרת בתשואה לפידיון של 13.84% כאשר במהלך היום נסחרה בתשואה לפדיון של 15.45% והיא בעלת מח"מ של 1.63 שנים. במקרה שבו החברה מתכננת מיחזור החוב, נראה כי היא תתקשה לעשות זאת בתשואות הנוכחיות שהן גבוהות מאוד ברמה היסטורית.

גם איגרות החוב של אידיבי פיתוח וכור ספגו היום מהלומות. אידיבי פיתוח אג"ח י' איבדה 4.5% ונסחרת בתשואה לפדיון ברוטו של 14.65%. גם איגרות חוב זו על פי המח"מ שלה שעומד נכון להיום על 3.26 מוגדרת כאיגרת חוב בעלת מועד פדיון קרוב יחסית.

יניב פגוט, האסטרטג של קבוצת איילון אמר בנוגע לירידות באג"ח של אי.די.בי: "יש כאן ויכוח שמתנהל מאחורי המסכים. מי שרואה את התנהלות האג"ח של אי.די.בי. יכול להבין ששוק ההון מתמחר את האג"ח של אי.די.בי לפי דירוג של טריפל C ולא טריפל B כפי שפורסם בנוגע לבנק הפועלים. לכן אם שוק ההון קורא נכון את הדירוג של בנק הפועלים האג"ח של אי.די.בי דווקא צריכות לעלות".

בנוגע לטווח הקצר מסביר פגוט: "השלמת העסקה של כימצ'יינה תשפר משמעותית את הנזילות של כור וזו תהיה עבור משקיעים הזדמנות לרכוש את הסדרות הללו. אם ההחלטת המסחר של משקיע נוגעת לטווח הקצר אז סביר להניח שנראה ירידות באירופה, הצרות שם לפנינו ולכן שצפויות עוד ירידות בקרדיט סוויס - ולחץ על מניית כור. מי שמסתכל על הנכסים של הקבוצה והתמונה הכוללת צריך לראות הזדמנות ולנהל את הסיכונים שלו בהתאם. לאי.די.בי הרבה מאוד נכסים שהם לא משועבדים. ברגע שהחדשות הרעות באירופה יהיו בחוץ, כלומר קריסה של יוון או בנק גדול באירופה, אפשר להחליט על הגדלת חשיפה לקבוצת אי.די.בי".

כור מנסה להפחית מינוף

נציין כי על פי לוח הסילוקין, של סדרה ג' מתחילה אי.די.בי אחזקות לפדות את הקרן כבר מהשנה הבאה. התשלום הראשון מתוך שלוש, צפוי להתבצע ב-10 ביוני 2012 ועומד על 159.5 מיליון שקל. בנוסף, תשלום הריבית שצריכה החברה לפרוע באותו מועד בגין איגרת זו בלבד עומד נכון לעכשיו על 21 מיליון שקל.

לירידות החדות באג"ח היום,  קדמו ירידות חדות שנרשמו במהלך החודשים האחרונים במניית כור, דיסקונט השקעות, אי.די.בי אחזקות ובאיגרות החוב של החברות לאור הצניחה החדה בשווי מניית קרדיט סוויס. מאז החליטו בקבוצת אי.די.בי להקטין את החשיפה לבנק השוויצרי ואת היקף ההלוואות שנלקחו לצורך מימון אותה השקעה.

אם לא די בכך, בתחילת אוגוסט הזהירה מידרוג  את דיסקונט השקעות וכור מפני הורדת דירוג בעקבות הירידה החדה בשווי מניות קרדיט סוויס. שתי החברות מקבוצת אי.די.בי הוכנסו באותה העת לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. 

כור מצידה עושה מאמצים להפחית את רמת המינוף שלה. החברה הודיעה בשבוע שעבר על עסקת בעלי עניין במסגרתה הודיע על מכירת זכויותיה בבניין HSBC וזאת בתמורה לסכום של 138 מיליון דולר. בנוסף, נכסים ובניין תיקח הלוואה של כור על הבנין בסכום של 105 מילון דולר. על פי הערכות שמאות של חברת CBRE שווי הבניין עומד על 480 מיליון דולר, כאשר חלקה של כור עומד על 50%.

אי.די.בי פיתוח שעבדה מניות של כור לבנקים

אי.די.בי אחזקות רשמה  הפסד של 1.3 מיליארד שקל ברבעון השני. בעקבות הצניחה במניית כור נאלצה אי.די.בי פיתוח לשעבד מניות נוספות של כור לאחד הבנקים. עוד עלה מהדוחות הכספיים כי רמת המינוף של אי.די.בי פיתוח הגיע ל-82% כשהדרישה של חברת הדירוג מעלות לשמירה על הדירוג הנוכחי עומדת על 60%.

בעל השליטה בקבוצת אי.די.בי, נוחי דנקנר אמר עם פרסום הדוחות: "הצלחנו לייצב את הפוזיציה בקרדיט סוויס ומקווים ליהנות ממנה כשהשווקים יתייצבו".

עסקת מכתשים אגן טרם הושלמה

אבן דרך משמעותית עבור כור ויכולתה להחזיר את אמון השווקים, היא עסקת המכירה של מכתשים אגן. במסגרת העסקה צפויה כור לקבל הלוואה של כמיליארד דולר כנגד המניות שלא יימכרו באופן מיידי במסגרת העסקה.

לאחרונה הודיעה החברה כי בשל לוחות הזמנים  הקשורים בהליכים לצורך קבלת אישור רשות ההגבלים העסקיים של האיחוד האירופי לביצוע העסקה, הסכימו הצדדים על הארכת המועד האחרון להשלמת העסקה בחודש עד ל-31 באוקטובר 2011, כאשר לאחר מועד זה רשאי כל צד לבטל את ההסכם. בקלוזינג של העסקה צפויה החברה להימחק מהמסחר. תמורת העסקה צפויה לעמוד על 1.1 מיליארד דולר.

מכירת פרימיירה עוברת שינוי

"כלכליסט" חשף בשבוע שעבר  שנמשך המו"מ בין כלל ביטוח לקרן ההשקעות פרמירה בדבר מכירת השליטה בחברת הביטוח. אך בעקבות המשבר בשוקי העולם מתקיימים דיונים סביב מתווה עסקה חדש - שלפיו השליטה בכלל ביטוח שבשליטת קונצרן אי.די.בי תימכר בשלושה שלבים. בשני השלבים הראשונים יימכרו 10% מהחברה (בכל שלב) כאשר בשלב השלישי יימכרו יתרת 35%.

מכירת כלל ביטוח צפויה להזרים לקבוצה סכומי כסף ניכרים, ולסייע לה להציג רווחים משמעותיים כמו גם לשלם את ההתחייבויות לבעלי האג"ח.