השורה התחתונה: הקיץ של הסלולר ייגמר בסתיו

ניתוח דו"חות חברות הסלולר לרבעון השני של 2011 מעלה כי חל שינוי משמעותי בתמהיל המכירות של החברות. הפחתת דמי הקישוריות, ביטול קנסות היציאה, החשש מפני כניסת מתחרים הם הגורמים העיקריים לכך.

נתוני הדו"חות הרבעוניים האחרונים מצביעים על ירידה של כ־25% בהכנסות החברות משירותים, ולצידה צמיחה של עשרות אחוזים בהכנסות מציוד, ששיעור הרווחיות מהן נמוך יותר. כתוצאה מכך, תמהיל המכירות החדש יוביל לפגיעה בשיעורי הרווח ובתזרים המזומנים, ובטווח הארוך גם לעלייה ברמות הסיכון, כיוון שאיננו משוכנעים שהגידול במכירות הציוד הוא בעל מאפיינים קבועים.

מחירי המכשירים הנמכרים על ידי חברות הסלולר גבוהים בעשרות אחוזים ממחיריהם ברשתות ההפצה - ובשלב מסוים הצרכן יפנים שאת אותם מבצעים בדיוק יקבל גם אם ירכוש את המכשיר לבדו. להערכתנו, כניסת מפעילי הסלולר החדשים לשוק, מירס וגולן טלקום, תאיץ מגמה של ירידה ברווחי חברות הסלולר ממכירת ציוד, משום שבתחילת הדרך צפויים מתחרים אלה לסבסד מכשירים כדי לעודד גיוס מנויים.

השורה התחתונה: הגידול במכירות המכשירים לא מבשר טובות לחברות הסלולר: זו עלייה קצרת טווח, שגם תגבה מהן מחיר בשיעורי הרווח.

הכותב נמנה על צוות המחקר של אי.בי.אי