נדנדת הפחד בשוקי העולם נמשכת

המסחר בבורסות המובילות בעולם התנהל אתמול בתנודתיות רבה. בורסות אסיה ננעלו בירידות מתונות ביחס לצניחה שנרשמה במדדים בשעות המסחר הראשונות, ולעומתן, בבורסות אירופה נרשמה פתיחה הססנית בשעות הבוקר המוקדמות כשהמדדים המובילים נסחרו במגמה מעורבת אך המסחר הסתיים במגמה חיובית.

בוול סטריט נראו מעט חיוכים כאשר המסחר נפתח בעליות של יותר מ־1%, אך כעבור חצי שעה נמחקו העליות ונראה היה שהמגמה השלילית שאפיינה את המסחר בשבועיים האחרונים והביאה למחיקה של יותר מ־7.8 טריליון דולר משוקי המניות בעולם בשבועיים, נמשכת. אלא שאז שוב ביצעו המדדים סיבוב פרסה והמדדים רשמו עליות של כ־2%, אך לא מספיק למחוק את פער הארביטראז' השלילי שנפתח אל מול הבורסה בתל אביב, שתיפתח היום לאחר יום השבתון של תשעה באב וצפויה להגיב לגל הירידות שפקד את השווקים בשני ימי המסחר האחרונים.

לונדון ופריז עלו

הראשונות להגיב לירידות השערים החדות בניו יורק היו בורסות אסיה. בתחילת המסחר נסחרו המדדים המובילים באסיה בירידות חדות, אך ככל שנקפו הדקות, התמתנו הירידות ובחלק מהבורסות אף הסתיים המסחר בעליות שערים נאות. עם נעילת המסחר איבד מדד ניקיי ביפן 1.7% אחרי שצלל ב־4.5% במהלך המסחר, ההאנג סנג בהונג קונג איבד 5.7% ואילו המדד המשולב בסין ננעל ללא שינוי אחרי שאיבד במהלך המסחר 1.1%. הקוספי בדרום קוריאה איבד 3.7%, ולעומתו, באוסטרליה ננעל המדד המוביל בעלייה של 1.2%.

באירופה נפתח המסחר במגמה מעורבת על רקע המסחר ההססני באסיה כאשר מניות הבנקים, שרשמו שלשום ירידות חדות, נסחרו בעליות. במטרה לבלום את הירידות בבורסות אירופה הצהיר אתמול נגיד הבנק המרכזי האירופי קלוד טרישה כי הבנק המרכזי ממשיך לרכוש איגרות חוב, אך נראה שהכרזה זו לא סייעה והמדדים המובילים עברו להיסחר בירידות חדות שהתמתנו על רקע עליות השערים בארה"ב עד לנעילת המסחר בבורסות אירופה במגמה מעורבת.

מדד פוטסי הלונדוני התחזק ב־1.9%, ומדד קאק של בורסת פריז הוסיף 1.6%. מנגד, בורסת פרנקפורט ננעלה בירידות שערים כאשר מדד דאקס ירד ב־1%.0. לאחר הירידות החדות שנרשמו ביום שני, נראה שאתמול נבלמה המגמה השלילית בוול סטריט, ובפתיחת המסחר אתמול נסחרו המדדים המובילים עמוק בתוך הטריטוריה הירוקה, כאשר מדד דאו ג'ונס התחזק ב־2.2%, מדד S&P 500 הוסיף 2.9% ונאסד"ק עלה ב־3.6%, כל זאת בציפייה להודעה על גובה הריבית והצהרת נגיד הבנק המרכזי בן ברננקי.

לא מאמינים באובמה

לגורו ההשקעות מארק פאבר יש גם הסבר לטלטלה בשווקים. "המשקיעים איבדו אמון בפוליטיקאים בארה"ב ובמדיניות הכלכלית הנוכחית", אמר אתמול פאבר שחזה בשבוע שעבר שהשוק הדובי ישוב, ואילו עתה הוא סבור כי המגמה השלילית שנרשמה בימים האחרונים הסתיימה לעת עתה. "אני חושב שלטווח הקצר, שוקי המניות בעולם חוו מימושי יתר. זה לא אומר שהשווקים לא יכולים להמשיך לרדת, אך אני חושב שבטווח הקצר יהיה ריבאונד", אמר אתמול פאבר בראיון ל־CNBC.

למרות זאת, פאבר עדיין מעריך שמדד S&P 500 יגיע באוקטובר ל־1,100 נקודות. "האסטרטגים בארה"ב, רובם אנשים חסרי שכל אשר חוזים שהמדד הרחב ייסחר בין 1,400 ל־1,500 נקודות עד סוף השנה. אני חושב שהם צריכים לעדכן את תחזיותיהם ושהשווקים עשויים לרדת נמוך יותר", אמר פאבר.

הנפילות הקשות ביום שני העלו את הביקוש לאג"ח ממשלתיות של ארה"ב כמקלט, והורידו את התשואה לעשר שנים ל־2.35% למרות הורדת דירוג האשראי. פאבר מאמין כי האג"ח האמריקאיות נסחרות בשווי גבוה מדי, וכי התשואות יהיו חייבות לעלות. "בעיניי, ברמה הנוכחית, האג"ח הממשלתיות של ארה"ב הן שורט המאה", הוסיף.

דוגמה לאי־האמון שרוחשים המשקיעים לממשל אובמה ולמדיניות הכלכלית ניתן היה למצוא בהתנהלות המסחר ביום שני. במהלך המסחר נשיא ארה"ב ברק אובמה נשא נאום לאומה שבו הוא אמר כי למרות הורדת הדירוג, השווקים מאמינים ביכולת של ארה"ב להחזיר את חובותיה. אובמה אף התייחס להצהרתו של וורן באפט כי אם היה יכול, היה מעניק לארה"ב דירוג של AAAA, ואמר כי באפט "מבין דבר או שניים בכלכלה" והצהרותיו הן הבעת אמון בה. "השווקים ימשיכו להאמין שהאשראי שלנו הוא אחד החזקים שיש בעולם, והם עדיין מאמינים שדירוג האשראי שלנו הוא AAA", אמר אובמה בתגובה להחלטת סוכנות הדירוג S&P. "זה לא אומר שאין קשיים, יש לנו דרכים רבות לקצץ בתקציב".

הבעיות ניתנות לפתרון

"הבעיות שלנו ניתנות לפתרון, ואנו יודעים מה לעשות. השוק עדיין מאשר שהדירוג שלנו הוא מהבטוחים בעולם", אמר אובמה ואף הדגיש כי ארה"ב תהיה לעולם מדינה בדירוג של AAA. אלא שנראה שהמשקיעים קיוו להודעה על פעולות אופרטיביות שינקוט הממשל האמריקאי ולא הבעת אמון של אובמה במדיניות הכלכלית הנוכחית, ומשלא קיבלו זאת, העמיקו ירידות השערים החדות.

וכמו אובמה, בבית ההשקעות האמריקאי אופנהיימר עדיין מאמינים כי ארה"ב נמצאת במצב טוב יותר ממרבית יעדי ההשקעה האחרים בעולם. "אם נוסיף לכך את ראייתנו השמרנית והזהירה אל תוך שנת 2011, הדבר הביא אותנו להתמקד בכיווני השקעה שהכינו את המשקיעים היטב לימים כגון אלו. לאור כל זאת, אנו מרגישים בנוח עם מחיר היעד שלנו למדד S&P 500 שעומד על 1,325 נקודות, ומפצירים במשקיעים לשמור על קור רוח ומשמעת בבחירת אפיקי השקעה בעלי חוזקה פונדמנטלית בעת שהם מוסיפים חשיפה למניות בארה"ב", מסר ל"כלכליסט" אסטרטג המניות הראשי של אופנהיימר, בריאן בלסקי.