השקעה חברתית: תרומה לקהילה, לא לתיק
מאז הקמתה, קרן פסגות מעלה שמשקיעה במניות חברות בעלות אחריות תאגידית וחברתית, לא הצליחה לייצר תשואה עודפת על השוק
07:38
04.08.11
פסגות (4A) מעלה מספר קרן: 5103924
דמי ניהול: 2.6%
אחזקה מובילה: פועלים ולאומי (5%)
היקף נכסים מנוהל: 57 מיליון ש'
המדיניות
לפחות 50% מנכסי הקרן יושקעו בחברות מתוך מדד מעלה, הכולל מניות של חברות ציבוריות המדורגות על ידי ארגון "מעלה" לאחריות חברתית. החשיפה למט"ח מוגבלת ל־10% מהנכסים. הקרן תורמת 40% מדמי הניהול (1% מנכסיה) לצדקה.
אחזקות בפועל
74% מנכסי הקרן מוחזקים במניות הכלולות במדד מעלה, כאשר החשיפה המנייתית מסתכמת ב־95%. האחזקה העיקרית של הקרן היא במניות הבנקים (10% מהתיק), לצד אחזקה גדולה גם במניות בזק, טבע ומכתשים אגן.
ההיסטוריה של הקרן
הקרן הוקמה תחת השם "פסגות דיבידנד חברתי", אך במאי 2007 שונתה לפסגות מעלה. מאז שינוי המדיניות הניבה תשואה שלילית של 9%, לעומת ירידה של 10% במדד מעלה וירידה של 2% בת"א־100.
הסיכון העיקרי
מחקר חדש של אונ' בן־גוריון מעלה כי מניות של חברות בעלות אחריות חברתית מניבות תשואה דומה למניות "רגילות". תשואת מדד מעלה מוכיחה שהשקעה חברתית לא מייצרת ערך מוסף למשקיע.
השורה התחתונה
האם השקעה חברתית מניבה ערך מוסף לתשואת התיק? במילה אחת: לא. בחמש השנים האחרונות הניב מדד מעלה תשואה של 21%, לעומת 37% שהניב מדד ת"א־100, תחת אותה רמת סיכון הכרוכה בהשקעה במניות.
בנוגע לקרן של פסגות, מיום שינוי המדיניות היא הניבה תשואה דומה למדד מעלה, אולם יש לציין כי במבחן התלת־שנתי הקרן הניבה 22%, לעומת 16% שהניב מדד מעלה ו־18% שהשיג ת"א־100. מתחילת השנה תוצאות הקרן דומות למדד (14%-) - בעיקר בשל החשיפה לבנקים.
וכך, נדמה כי היתרון האמיתי של הקרן הוא בתרומה לקהילה, הנגזרת מדמי הניהול (2.6% - השיעור הממוצע בקרב הקרנות המנייתיות).
