היסטוריית ההפסדים של טאו: הפסד של 630 מיליון שקל בשש שנים

החיבור בין אילן בן־דב לטאו תשואות נוצר במרץ 2005, אז רכש את השליטה בשלד הבורסאי ירדן השקעות (90%) בכ־5 מיליון שקל מידי גבור ספורט של רועי גיל ואיתן אלדר. החיבור הזה הוביל להשקעות ממונפות רבות של טאו, בעיקר בנדל"ן, להפסדים כבדים ולשתי הצעות להסדר חוב במהלך שש השנים שחלפו מאז.

ההשקעה הראשונה של טאו בוצעה עוד לפני גיוס ההון הראשון, ביולי 2005, אז רכשה תיק ניירות ערך בעסקת בעלי עניין מסאני (שבעל השליטה בה הוא בן־דב) בכ־350 מיליון שקל. תיק זה כלל מניות של קבוצת אי.די.בי בהיקף של כ־236 מיליון שקל. ההשקעה הריאלית היחידה של טאו ב־2005 היתה בחברת ניהול ההשקעות גילאון, שבה רכשה טאו אופציות בהיקף של כ־25% מהחברה בתמורה לכ־4.9 מיליון שקל.

הפסדים כבר בשנה הראשונה

ההרפתקה של טאו לא נגמרה בזאת, ובספטמבר 2005 חתמה על הסכם להשקעה בסולומון השקעות, לימים בית ההשקעות פריזמה, לצדו של עמית ברגר. טאו השקיעה בסלומון 20 מיליון שקל בתמורה ל־25% מהמניות. ארבעה חודשים לאחר מכן גזרה טאו קופון מהיר כשמכרה את אחזקתה בסלומון לקרן מרקסטון, בניהולם של רון לובש ואמיר קס, בתמורה ל־26 מיליון שקל.

בין השקעותיה הנוספות של טאו אז היו כ־19.4% מהכשרת הישוב, 26.4% ממטעי הדר ו־8.8% מגירון, כשאת האחזקות באחרונה קיבל בן־דב כירושה בעת רכישת ירדן השקעות. את ההשקעה בהכשרת היישוב מימשה החברה בסוף 2006 בהפסד של כ־50% על ההשקעה, שבוצעה כאמור עוד בטרם תקופת בן־דב בחברה.

את 2005, השנה ראשונה תחת שרביטו של בן־דב, סיימה טאו עם הפסד של 3.5 מיליון שקל, שנגרם בעיקר מהפסד ממכשירים נגזרים של 35.9 מיליון שקל.

ההפסד לא הפריע לבן־דב ולמנכ"ל טאו יוסי ארד להעביר את הסכמי השכר שלהם באסיפת בעלי המניות. על פי ההסכם, קיבל ארד שכר בעלות של 50 אלף שקל בחודש, כמו גם מענק שנתי מדורג ואופציות. בנוסף, קיבלה סאני באותו מעמד דמי ניהול שנתיים של כ־480 אלף שקל, ובן־דב עצמו זכה לדמי ניהול של 10,000 שקל בחודש, ומענק מהרווח השנתי.

בסוף 2006 הובילו בן־דב וארד כמה השקעות חדשות בטאו, בהן רכישת 22.5% ממניות דרבן של אליעזר פישמן, 50% מקניון מול הים, 9% מחברת תחנות הדלק של פישמן, טן, וכן 10.2% ממניות סקיילקס. את 2006 סיכמה טאו עם רווח נקי של 91.4 מיליון שקל.

בתחילת 2007 רכשה טאו 2.3% מ־DGRE, החברה־הבת של דלק נדל"ן, מניות שאותן המירה בהמשך למניות דלק נדל"ן. את ההשקעה מימשה טאו ביוני 2008 ברווח של 4.1 מיליון שקל בלבד.

ביולי 2007 הצטרפה טאו לטרנד ההשקעות בנדל"ן במזרח אירופה כשהשקיעה כ־4.5 מיליון יורו בנדל"ן ברומניה. באותה שנה השקיעה טאו כ־45 מיליון דולר בבניין הליפסטיק בניו יורק. לאחר שפרץ משבר הנדל"ן בארה"ב, נפרדה ממנו החברה בהפסד ניכר. השקעה נוספת שנרשמה בספריה היתה באולימפיה נדל"ן, שאותה מכרה בהפסד של 14 מיליון שקל. הרווח הנקי של טאו ב־2007 הסתכם ב־9.7 מיליון שקל, שהושג בעיקר ממימוש אחזקות באי.די.בי ובהכשרת הישוב. זה היה הרווח הנקי האחרון שאותו רשמה החברה.

ואז הגיע המשבר

את 2008, שנת המשבר הפיננסי, סיכמה טאו עם הפסד עתק של 490.7 מיליון שקל, שנגרם, בין היתר, כתוצאה ממימוש ההשקעות באזורים ובדלק נדל"ן, ומירידה של 365 מיליון שקל בשווי ההוגן של נכסיה. ההפסדים הגדולים והוצאות המימון הכבדות הביאו את בן־דב להציע הסדר חוב לבעלי האג"ח של טאו.

בשנים 2006–2009 רכשה טאו עסקי נדל"ן בהיקף כולל של 932 מיליון שקל. ההפסד ב־2009 הסתכם ב־154 מיליון שקל. למרות ההתאוששות הגלובלית, גם את 2010 סיכמה עם הפסד של 83.6 מיליון שקל, ובסך הכל רשמה טאו הפסד של כ־630 מיליון שקל בשש השנים האחרונות.