השורה התחתונה: בישראל מתבצרים בכספיות, בעולם דווקא בורחים מהן

זרימת המזומנים בארה"ב לקרנות מנייתיות גלובליות מופנית לעבר קרנות שווקים מתעוררים. יתרה מכך, 75% מהגיוסים של קרנות בינלאומיות (כ־42 מיליארד דולר נכון לסוף מאי) בוצעו על ידי קרנות הפועלות בשווקים מתעוררים, וסך הנכסים המנוהלים בקרנות אלו מהווה כ־15% מסך נכסי הקרנות הגלובליות בארה"ב.

אלא שלמרות הנהירה לשווקים המתעוררים, התשואות הטובות יותר מגיעות לאחרונה דווקא מהשווקים המפותחים. "השנה האחרונה הראתה כי צמיחה כלכלית חזקה לא בהכרח מובילה לתשואות מעולות", כותב האנליסט והעורך של מורנינגסטאר, קווין מקדוויט, בדו"ח זרימת המזומנים החודשי. "בעוד שצמיחת התמ"ג בשווקים המתעוררים עולה בהרבה על הצמיחה בשווקים המפותחים, התשואה בכלכלות המפותחות היתה טובה יותר.

"בשנה האחרונה קרנות המניות האירופיות עלו בממוצע בכ־36% לעומת עלייה ממוצעת של 29% בקרב קרנות השווקים המתעוררים באותה תקופה. אך קרנות השווקים המתעוררים גייסו 30.5 מיליארד דולר בעוד שקרנות מניות אירופה איבדו 8.2 מיליארד דולר".

נראה כי גם בישראל הרעיון להשקיע בחו"ל החל מחלחל לאחרונה, אם כי עדיין במספרים זעומים לעומת ההון שגייסו הקרנות הכספיות. הקרנות המובילות בגיוסים במאי הן קטגוריית אג"ח חברות והמרה (נקובות בשקלים), עם 94 מיליון שקל בחודש מאי ו־3.84 מיליארד שקל בשנה האחרונה, קרנות אג"ח קונצרניות (נקובות בדולרים), עם 29 מיליון שקל במאי, וקרנות אג"ח גלובלי (נקובות בשקלים) שגייסו 6 מיליון שקל במאי.

אנטי־ממשלתיות באירופה

פרט לכך, בתחום המנייתי הקרנות שגייסו את הסכום הגבוה ביותר במאי הן הקרנות הגלובליות המשולבות, עם 19 מיליון שקל במאי ו־263 מיליון שקל בשנה האחרונה, וכן קרנות מניות הודו וקרנות מניות אירופה של חברות בינוניות.

הקרן המובילה בישראל, נכון לחודש מאי, היא קרן פסגות מניות דיבידנד גלובלי עם 22 מיליון דולר. הקרן משקיעה במניות הנסחרות בחו"ל, שהונפקו על ידי חברות שחילקו דיבידנד לפחות פעם אחת בשנה האחרונה. הקרן מדורגת בארבעה כוכבים של מורנינגסטאר, וממוקמת באחוזון השישי מתוך 2,377 קרנות בקטגוריית ה־Global Large Cap Blend Equity, עם תשואה של 13.6%.

עם חששות חוזרים ונשנים מחדלות פירעון של ממשלות בגוש היורו, המשקיעים באירופה מראים סלידה מובהקת מקרנות המשקיעות באג"ח ממשלתיות ונותנים את אמונם בחברות האירופיות כמקור לתשואה. הקרנות המסורתיות באירופה גייסו 41.2 מיליארד יורו מתחילת השנה, 6.7 מיליארד יורו מתוכם בחודש מאי. זאת, בעוד ש־7.9 מיליארד יורו נפדו מהקרנות הכספיות ביבשת מתחילת השנה.

הקטגוריות שסבלו מהפדיונות הגדולים ביותר באירופה מתחילת השנה היו הקרנות הכספיות, קרנות אג"ח קצרות טווח וקרנות אג"ח ממשלתיות. מנגד, הקטגוריות שזכו לגיוסים הגדולים ביותר מתחילת השנה הן קרנות אג"ח בסיכון גבוה, קרנות שמשקיעות במניות חברות גדולות בגרמניה, קרנות כספיות הנקובות בליש"ט, קרנות תמהיל מניות חברות גדולות וגלובליות וקרנות אג"ח גלובלי (נקובות ביורו) - והן משקפות את הנטייה להשקעה בחברות גדולות באירופה.

הקרנות הפופולריות ביותר באירופה מתחילת השנה הן שתי קרנות של בית ההשקעות טמפלטון: טמפלטון גלובל בונד וטמפלטון גלובל טוטל ריטרן, שגייסו 4 מיליארד יורו ו־3.9 מיליארד יורו בהתאמה מתחילת השנה.

גם בארצות הברית גייסה קרן טמפלטון גלובל ריטרן כמות מזומנים גדולה מאוד - מקום שלישי במדינה - עם 8.83 מיליארד דולר. למשקיעים המעוניינים בכך, מספר אגדי קרנות חוץ הפועלות בישראל משקיעות בקרנות של טמפלטון: אגד החוץ יובנק, אגד חוץ (נקוב בשקלים), יובנק אגד חוץ (נקוב בדולרים), טנדם מניות גלובלי - אגד חוץ, והראל פיא אגד חוץ בונד פיקדונות (נקוב בדולרים).

IFO, מפיצת מוצרי מורנינגסטר בישראל