למה כדאי לקנות את מניית טבע דווקא עכשיו?

"במהלך מחקר שערכתי לגבי השקעות כדאיות נתקלתי בחברת שירותי בריאות, שלדעתי נמכרת בשווי שוק משכנע מאוד - טבע. לפי הפעילות בשוק השבוע, אני חושב שיש סיכויים טובים שהעלייה שצפו למנייה בקיץ - כבר החלה", כך כתב היום (ב') ברט ינסן בבלוג שלו באתר סיקינג אלפא (Seeking Alpha).

להלן 10 סיבות שלדעת ינסן החברה מוערכת בחסר:

1. לטבע ממוצע צמיחה של 20% בהכנסות וכ-18% ברווחים ב-5 השנים האחרונות.

2. למרות שיעורי הצמיחה בשנים האחרונות, החברה נסחרת בשווי שוק נמוך פי 10 מהרווח הצפוי השנה ופחות מפי 9 מהרווח הצפוי למניה בשנה הבאה.

3. החברה נסחרת בתחתית טווח שווי השוק שלה ב-5 השנים האחרונות. מכפיל הרווח לצמיחה שלה נמוך מ-1 ובנוסף תשואת הדיבידנדים שלה היא 1.6%.

4. הרכישה של רציופארם על ידי טבע באוגוסט 2010 הגדילה משמעותית את נתח השוק שלה באירופה וצפויה להוביל גם לצמצום עלויות.

5. רכישת ספלון בחודש שעבר הגדילה את הגיוון במוצרי החברה, עם מוצרים חדשים בתחום הכאב והאונקולוגיה - מה שיביא לחיסכון צפוי של 500 מיליון דולר עד 2015 ולחיזוק הפעילות הממותגת של טבע.

6. שיעור הצמיחה בהכנסות של טבע צפוי להיות דו-ספרתי בשנתיים הקרובות, והיא נמכרת במחיר הגבוה פי 11 מתזרים המזומנים שלה מפעילות שוטפת.

7. סל המוצרים הגדול של טבע, הצומח במהירות, מאפשר לה להציע עסקאות חבילה ורכישת מוצרים רבים במקום אחד, מה שיאפשר לחברה להגדיל את נתח השוק שלה.

8. ינסן מאמין כי הנהירה למניות חברות התרופות צפויה להימשך גם בקיץ הקרוב. 

9. על אף שמדובר ברכישה גדולה מאוד עבור אחת מחברות התרופות המובילות כמו מרק או ג'ונסון אנד ג'ונסון, ינסן  חושב שרכישה על ידי אחת מהן היא אכן אפשרית.

10. טבע נסחרת במכפיל רווח של כמעט 10. בעשור האחרון היא מעולם לא נמכרה במכפיל רווח של 13. הטווח הנורמלי בשנה נתונה היה בערך 15-25.

יעד מחירים - טבע נמכרת כעת רק ב-50 דולר למניה. אף שהתחרות במגזר הגנרי תהיה קשה יותר בהמשך ולחברה יש שתי רכישות גדולות חדשות לשילוב, ינסן עדיין חושב שטבע מוערכת משמעותית בחסר. אם נניח שיהיה מכפיל רווח של 15-13 ב-2012, הדבר יוביל ליעד מחירים של 84-73 דולר למניה בשנה הבאה.