בנק הפועלים: "מומלץ להקטין אחזקות בחברות תעשייתיות ולהשקיע בדשנים ופרמצבטיקה"

יחידת המחקר של בנק הפועלים פרסמה היום (ב') סקירה כלכלית שבה הודיעה כי "תחזית הצמיחה שלנו נותרה על 4.5%, זאת למרות שבנק ישראל העלה בשבוע שעבר את תחזית הצחה שלו ל-5.2%". כמו כן המליצו בבנק מומלץ להקטין אחזקות בחברות תעשייתיות, חברות חומרי גלם וחברות שרגישות לשינויים בכלכלה.

מחירי הדיור יבלמו

אנו סבורים כי העלייה בהתחלות הבנייה, העלייה בריבית וצעדי האוצר יבלמו את העלייה במחירי הדיור בחודשים הקרובים, ולא מן הנמנע כי נראה גם ירידות מחירים. צעדי בנק ישראל התמקדו עד כה בתחום המשכנתאות, והשפעתם על הביקושים אינה גדולה. יש לציין שלמרות מחירי הדיור הגבוהים משקל יתרת המשכנתאות של משקי הבית ביחס לתוצר אינו גבוה בהשוואה בינלאומית. משרד האוצר הודיע לאחרונה על מתן פטור ממס שבח על דירות ששימשו כמשרדים ויוסבו למגורים וביטול הפטור ממס שבח על דירות להשקעה. הצעד הראשון יכול להגדיל מעט את היצע הדירות, ואילו הצעד השני אינו משפיע על כמות הדירות באופן ישיר, אך יכול להאיץ משקיעים למכור את דירותיהם לפני שנת 2013 – מועד החלת החוק.

להשקיע בשוק המניות

המלצתנו היא למקד את הרכיב המנייתי בענפים דפנסיביים המוטים למשק הישראלי, במניות המניבות תשואת דיבידנד גבוהה וכן בחברות יצואניות בענפים בסיסיים, כגון דשנים ופרמצבטיקה. בנוסף, התשואה הגלומה באפיקים הסולידיים ממשיכה להיות נמוכה יחסית, ולהערכתנו, תומכת עדיין במתן העדפה לאפיק המנייתי בראייה ארוכת טווח תוך התחשבות בעלייה המסוימת ברמת הסיכון בחודשים הקרובים. אנו סבורים כי במבט לעתיד נמשיך לראות שיפור בתוצאות החברות בעיקר בצד ההכנסות אולם גם בצד הרווחיות – מה שצפוי, להערכתנו, לתמוך בשוק המניות המקומי בראייה לטווח הבינוני והארוך. אנו רואים בחיוב את ההשקעה בשוק המניות המקומי בטווח הארוך, כשבתקופה הקרובה האירועים בזירה הגיאו פוליטית עלולים להעיב על השוק ולהגביר את התנודתיות.

להקטין אחזקות בחברות תעשייתיות

ברמה הגלובלית, מומלץ להקטין אחזקות בחברות תעשייתיות, חברות חומרי גלם או חברות הקשורות למחזור הכלכלי ולהתמקד בחברות דפנסיביות, הרגישות פחות למחזור העסקים. מחירי הסחורות הגבוהים, ובייחוד מחירי האנרגיה הכבידו על הצרכנים בחודשים האחרונים ותרמו להאטה בפעילות, אך כעת מסתמן שהחשש מפני האטה בפעילות הגלובלית דוחק את מחירי הסחורות כלפי מטה. קשה לשים את האצבע ולהצביע על הסיבות לרפיון. בין הגורמים הבולטים ניתן לציין את עליית מחירי הסחורות והדלק בעוד שוקי העבודה טרם התאוששו, רעידת האדמה ביפן שטלטלה את הסחר העולמי ואולי יותר מכל ההידרדרות במשבר החוב באירופה.